國(guó)盛證券表示，首先，前期白酒板塊估值回落。白酒板塊跌那么多，啥時(shí)候能迎來反彈，一旦這些抱團(tuán)資金撤離白酒股之時(shí)，就是白酒板塊要涼涼的時(shí)候，這些資金是龐大的，如果沒有巨大的資金抗住，恐怕白酒股會(huì)連續(xù)走跌，這就是白酒股潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)，再來分析一下，白酒板塊的風(fēng)險(xiǎn)在哪里。
1、9月27日白酒板塊大漲，貴州茅臺(tái)早盤漲停，有哪些因素導(dǎo)致？現(xiàn)階段如何看待白酒股的投資價(jià)值？
9月27日白酒大幅反彈主要是超跌后的反彈和周期股回調(diào)資金流入有關(guān)。國(guó)盛證券表示，首先，前期白酒板塊估值回落，6-7月，高端酒板塊股價(jià)出現(xiàn)明顯回調(diào)，8-9月盤面開始盤整。目前白酒板塊的估值已跌到了中長(zhǎng)期價(jià)值配置的區(qū)間，其次，板塊之間也會(huì)有一些布局選擇。之前布局周期和新能源板塊的基金經(jīng)理可能認(rèn)為那些板塊的估值已經(jīng)較高，四季度到明年春節(jié)前更傾向布局一些低估值的“白馬標(biāo)的”，
招商證券亦指出，白酒板塊經(jīng)歷大幅回調(diào)后估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，9月以來情緒壓制已經(jīng)邊際收窄，磨底期間逐步過去。臨近年底，1）以茅臺(tái)新帥上任釋放積極溝通信號(hào)為代表的事件催化正逐步到來；2）企業(yè)估值進(jìn)入切換區(qū)間，高端白酒擁有好的商業(yè)模式，配置性價(jià)比已經(jīng)凸顯；3）低預(yù)期是超預(yù)期的砝碼，中秋在消費(fèi)品大環(huán)境一般的情況下，酒水雖然談不上非?；鸨?，但頭部企業(yè)完成度普遍較高，三季度均有穩(wěn)健甚至超預(yù)期的表現(xiàn)，
2、你怎么看待洋河股份、五糧液和瀘州老窖這三只白酒股票的發(fā)展趨勢(shì)？
從“茅五瀘”到“茅五洋”，掉出白酒“前三甲”的瀘州老窖（000568.SZ），這些年一直喊著“重回三甲”，卻似乎心有余而力不足。而2014年前也成為瀘州老窖的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，此后，早已經(jīng)被洋河股份擠出“前三甲”的瀘州老窖，離“三甲”越來越遠(yuǎn)。其實(shí)了解瀘州老窖的歷史，就知道目前的業(yè)績(jī)，對(duì)瀘州老窖而言，算不上合格，
瀘州又名“酒城”，源起朱德。1916年，在朱德駐防瀘州期間，和溫筱泉（溫永盛燒坊傳承人）等組建了東華詩(shī)社，“酒城幸保身無恙，檢點(diǎn)機(jī)韜又一年”的詩(shī)句就出自那個(gè)時(shí)候，這也成為“酒城”的由來，1952年，“溫永盛”等36家曲酒作坊一起組建了“四川省專賣公司國(guó)營(yíng)第一釀酒廠”，后來更名為“國(guó)營(yíng)瀘州酒廠”，也就是如今瀘州老窖的前身。
瀘州酒廠因?yàn)榍粕a(chǎn)水平高，歷史悠遠(yuǎn)，在1952年瀘州老窖在參加首屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)時(shí)，獲得“國(guó)家名酒”稱號(hào)，此后四屆又接連獲選“國(guó)家名酒”稱號(hào)，這也使瀘州老窖有了和茅臺(tái)、五糧液等“同臺(tái)競(jìng)技”的資格，最終成為白酒“前三甲”。業(yè)績(jī)回升，“前三甲”成命門2015年6月，執(zhí)掌瀘州老窖12年的謝明卸任，對(duì)于離任，謝明形容“戀戀不舍”、“壯志未酬”。
而業(yè)績(jī)低迷的瀘州老窖，則交接給了以劉淼為首的新一屆高管團(tuán)隊(duì)，不過此時(shí)劉淼接手的瀘州老窖，可謂問題頻出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，庫(kù)存積壓率高劉淼開始大刀闊斧的改革，“壯士斷腕，刮骨療傷”。圖片來源：瀘州老窖官方賬號(hào)劉淼的改革初具成效，2015年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69億元，同比增長(zhǎng)28.29%；凈利潤(rùn)14.73億元，增長(zhǎng)67.42%，
到了2017年，其營(yíng)收過百億大關(guān)，到2018年，其營(yíng)收依然保持了25.6%的增長(zhǎng)，達(dá)130億元。此外，劉淼一直致力于瀘州老窖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改革，2014年，瀘州老窖高端酒、中檔酒、低端酒占比分別為18%、12%、70%。而劉淼大力改革中高檔酒的占比，到2018年，高檔酒占比最高，達(dá)48.85%，而中檔酒和低檔酒的的占比則分別是28.15%和21.5%，
圖片來源：瀘州老窖2018年報(bào)隨著業(yè)績(jī)的回歸，瀘州老窖的市值也開始創(chuàng)新高，總市值在2017年11月后，沖上了千億大關(guān)。然而，“前三甲”已經(jīng)成為瀘州老窖的坎，雖然業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，瀘州老窖依然徘徊在“三甲”之外，而劉淼對(duì)瀘州老窖重新進(jìn)入“三甲”的決心，已經(jīng)喊得人盡皆知，野馬君）不完全統(tǒng)計(jì)，在過去的一年，劉淼已經(jīng)在不同場(chǎng)合至少七次公開表示瀘州老窖要“殺出重圍，重回三甲”。