一．茅臺酒的核心競爭力是什么？
1．制作工藝好。我們國內(nèi)茅臺酒的制備，選用的材料絕對是豪華的。然后包裝也是一大亮點(diǎn)。金銀裝。然后還有就是茅臺是百年老字號了。
二．天價茅臺酒的價值在哪里？
1．經(jīng)常看到一些茅臺酒的身價在數(shù)百萬上，那么這樣的天價茅臺的意義在哪呢？酒本身的價值；為什么有人會花天價來購買一瓶酒？
2．茅臺酒本身的價值稀缺性通?？吹降奶靸r茅臺酒一般是上世紀(jì)50年代到出廠的茅臺酒，這一時期的茅臺酒存世量稀少，一直被收藏界視為收藏珍品，大家形容也是“喝一瓶少一瓶”特殊意義茅臺酒本身身世特殊，與新中國多種大事件都有緊密聯(lián)系，這部分酒承載不同含義，也因這一特征茅臺也出了不少紀(jì)念酒另外，天價賴茅的事情相信了解茅臺的朋友應(yīng)該都還記得，這瓶酒就是被賴茅的傳人給拍走的，那這瓶酒對于他的意義必然是不同的還有，現(xiàn)在身邊不少酒友，都為孩子存酒或者尋找孩子出生那年的酒，雖稱不上天價，但對個人來說確實(shí)有價值的記得前段時間京東劉強(qiáng)東不是還說：為什么有人會花天價來購買一瓶酒？
3．有錢能花天價買一瓶酒的，必然是有一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的，這個不用想，有了錢才有可能考慮吃飽之外的其他需求不是喜歡茅臺喜歡才會花錢去買，但這個也不一定，之前有個朋友，他花了將近3萬塊給媳婦買了一瓶生日當(dāng)天出產(chǎn)的酒，然而他并不喜歡茅臺酒，平常也不收藏酒，買的初衷就是覺得浪漫有意義，最后在媳婦兒的要求下又轉(zhuǎn)手賣了對茅臺有特殊情感/紀(jì)念意義這就要跟上邊提到的茅臺有特殊意義對應(yīng)起來了，買茅臺不是因?yàn)槲蚁矚g，純粹是因?yàn)檫@瓶酒對我有特殊意義酒這個東西，在我看來其實(shí)本質(zhì)上無分好壞（假酒除外），只要自己喜歡的就行，雖然常說千金難買我喜歡，但咱也要量力而行不是，咱們要想收藏老酒，一般的基本款就行，不用年代特別遠(yuǎn)。
三．茅臺酒的功效
1．醬香型白酒是目前公認(rèn)的酒中唯一可以起到保健作用，對身體傷害最小的健康型白酒。這就是醬香型白酒的好處，也是醬香型白酒的核心！
2．為什么說醬香型白酒是對身體傷害最小的健康型白酒呢？醬香型白酒是純糧高溫釀造的白酒，醬香型白酒生產(chǎn)工藝特殊，迥然不同于濃香和清香等其它香型的白酒。
3．一瓶傳統(tǒng)工藝的醬香型白酒從原料進(jìn)廠到產(chǎn)品出廠，至少要經(jīng)過三到五年。在這當(dāng)中，需要經(jīng)過九次蒸煮、八次發(fā)酵、七次取酒。
4．醬香型白酒的代表茅臺酒也是這樣生產(chǎn)出來的，傳統(tǒng)的醬香型白酒生產(chǎn)工藝也酒是茅臺酒生產(chǎn)工藝。同時在漫長、特殊而神秘的生物反應(yīng)過程中，在窖池和空氣中龐大的微生物族群的共同作用下，各種有益的微生物盡數(shù)羅置于酒體中。
四．茅臺公司的行業(yè)背景分析和價值分析
1．茅臺是高檔消耗品， 品牌價值高(護(hù)城河)，利潤利高(抗通脹)，ROE高，毛利率高。07年茅臺的產(chǎn)量是20000噸，實(shí)際的銷售是10000噸，其中80%是高度酒，20%是低度酒。
2．由于茅臺的工藝周期是5年，也就是07年的20000噸產(chǎn)能實(shí)際要到2012年才能釋放，而07年的銷量實(shí)際上是2002年的產(chǎn)能。
3．根據(jù)茅臺酒的計劃， 茅臺在2012年銷量是2萬噸，在2020年達(dá)到4萬噸。由于茅臺酒在市場上供不應(yīng)求，所以茅臺存在每年提價10~20%的可能。
4．目前53度茅臺出廠價是388元， 零售商最低價是538元，最高價(08年春節(jié))800元左右。 所以茅臺的提價空間是非常大。
5． 考慮到茅臺酒的知名度，旺季長時間缺貨，假酒比真酒還多， 預(yù)計茅臺可2010年可消化4萬噸酒。1)政務(wù)用酒，目前逐年上升(預(yù)計2010年后逐年下降)2)婚宴用酒，逐年升高15%3)百姓消費(fèi)，逐年升高15%4)出口，2010年后，茅臺將加大出口力度，逐年升高15%5)07年茅臺市場缺口1~2萬噸左右。
6．6)茅臺每年都是超預(yù)期增下面用巴菲特 "凈現(xiàn)金流法" 分析茅臺的內(nèi)在價值。: 假定茅臺每年的新投入資金和折舊相抵。
7． 每年的凈現(xiàn)金流就是凈利潤，折現(xiàn)率9%1) 保守估計，2008年~2012年每年提產(chǎn)15%，提價15%，2012年到達(dá)2萬噸，2012年~2020年每年提產(chǎn)9%，提價10%2020年到達(dá)4萬噸。
8．2020年以后每年提價5%。年份 2007 2008 。。。 201。。 2020 2020~2050貴州茅臺凈利潤(億元) 231 334 744 1556 3989貴州茅臺累計現(xiàn)金凈流入: 5188億元，貴州茅臺內(nèi)在價值5188億元茅臺目前市值:1052億(2008年10月13日)由于08年上半年茅臺的凈利潤是24億，預(yù)計全年利潤為40億以上，所以2008年34億顯然偏低。
9．2) 合理估計，2008年~2012年每年提產(chǎn)15%，提價20%，2012年到達(dá)2萬噸，2012年~2020年每年提產(chǎn)9%，提價15%2020年到達(dá)4萬噸。
10．2020年以后每年提價7%年份 2007 2008 。。。 201。。 2020 2020~2050貴州茅臺凈利潤(億元) 231 384 908 2870 14084貴州茅臺累計現(xiàn)金凈流入: 15842億元，貴州茅臺內(nèi)在價值15842億元。
11．也許你覺得茅臺不可能市值如此高，但我要告訴你2100年上證指數(shù)20萬點(diǎn)，你相信嗎，每年增長6%而已。
12．如果貼現(xiàn)率是25%， 則利用"保守估計"計算，貴州茅臺的內(nèi)在價值是1090億如果貼現(xiàn)率是36%，則利用"合理估計"計算，貴州茅臺的內(nèi)在價值是 1100億。
13．所以目前買入茅臺，持有到2020年，保守估計可以獲得25%的復(fù)合增長率合理估計可以獲得36%的復(fù)合增長率根據(jù)保守估計，并采用1/2的安全邊際(即股價=估價的1/2時，買入): 茅臺的保守估計價格是567元，安全買入點(diǎn)是283元。
14．(目前的價格是111別說我是托，咱們10年后見。市場上還能挖掘出這種股票嗎？不妨看看證券市場上正在發(fā)生的最新經(jīng)典之作：天宸股份（600620），就可以發(fā)現(xiàn)該股也正在循著這一軌跡進(jìn)行。
15．作為一只三季度業(yè)績虧損的股票，市盈率對它來說已經(jīng)沒什么意義了，但該股還是從今年三季度的最低價62元一個月已經(jīng)接近翻倍了。
16．我們不妨仔細(xì)考察一下其上漲的真實(shí)原因。從行業(yè)背景上講，人民幣升值的大背景已經(jīng)不容置疑，昔日日本、臺灣等地本幣持續(xù)升值后受益品種的表現(xiàn)已是有目共睹，而房地產(chǎn)板塊首當(dāng)其沖。
17．而且，房地產(chǎn)也是大消費(fèi)領(lǐng)域當(dāng)中最具需求潛力的板塊。此外，明年新會計準(zhǔn)則的實(shí)施也將給眾多房地產(chǎn)公司帶來的驚人資產(chǎn)與收益的制度性增長。
18．從地域背景上看，上海、北京永遠(yuǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭，我們當(dāng)然就要重點(diǎn)關(guān)注龍頭地域的公司。作為上海本地房地產(chǎn)公司，天宸股份2006年三季度虧損。
19．但經(jīng)過實(shí)地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)公司目前的兩大房產(chǎn)項(xiàng)目上海四川北路玫瑰廣場項(xiàng)目、北京南二環(huán)廣義大廈項(xiàng)目未來將給公司帶來巨額收益。
20．僅玫瑰廣場項(xiàng)目（10萬平米，兩期開發(fā)）一期2萬平米將在2007年帶給公司5億元以上的凈收益(目前開盤僅一個月已售出一半樓盤，均價68萬元/平米，商鋪部分已被包銷，均價在5萬元/平米)，預(yù)期2007年每股收益達(dá)0。
21．5元或以上。而二期8萬平米由于是商鋪與商務(wù)樓盤，售價將更高，2008年將預(yù)期帶給公司4億元以上的凈利潤，2008年每股收益達(dá)1元。
22．如果再考慮北京的6萬平米項(xiàng)目，公司儲備的南方國家級物流園500畝、上海機(jī)場400畝、閔行建華路6萬建筑用地，以及公司大股東上海地產(chǎn)大王--葉氏家族的獨(dú)特背景，公司未來發(fā)展?jié)摿Ω泳薮蟆?/p>
