這個周末貴州茅臺公布三季度業(yè)績，增幅明顯大不如前，因此今天一開盤，貴州茅臺就來了個跌停，從而引發(fā)了白酒板塊今天的大跌，今天白酒板塊共有11只個股跌停，這是非常少見的白酒集體大跌，短期請大家不要輕易抄底白酒板塊，多觀望一下。白酒板塊一直是滬深兩市的績優(yōu)白馬股，在大盤暴跌的時候，白酒板塊一直非常堅挺，主要原因是這些年白酒行業(yè)保持了較高增幅。
1、白酒板塊大跌，行情是不是結(jié)束了？
我是一直不太看好白酒股走勢的，可是茅臺、五糧液等股價一直漲不停。從歷史上看，茅臺市盈率一般都在25倍以下，但現(xiàn)在市盈率已經(jīng)高達(dá)30多倍，超過歷史市盈率40%，茅臺五糧液等股價漲不停，一方面的近年以來業(yè)績增長良好，像茅臺去年增速就在30%,是較為典型的高增長白馬股，另外就是茅臺酒具有金融屬性和高消費品雙重屬性，導(dǎo)致茅臺酒總是不購買，業(yè)績增長有保證，三是市場偏向于認(rèn)為北上資金、外資偏好消費白馬股，所以成為基金重倉股，茅臺是優(yōu)秀公司，但黃金最貴也有價，股價不可能只漲不跌，漲到遠(yuǎn)超歷史市盈率就會有泡沫成分的存在，這是需要注意的事情，
茅臺股票在公布一季報以后大漲，股價已經(jīng)突破了900元大關(guān)，一季報盡管靚麗，可是增速與18年一季報相比，已經(jīng)有所下滑。貴州茅臺發(fā)布2018年第一季度報告，報告顯示，2018年第一季度，茅臺實現(xiàn)營收174.66億，同比增長31.24%，實現(xiàn)凈利潤85.07億，同比增長39%。初步核算，2019年第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長20%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右，
如果不是茅臺，一般公司，業(yè)績增速下滑，股價別說上漲了，可能會下跌的。但是市場就是那么奇怪，股價上漲突破900元大關(guān)，就在于茅臺持股度非常集中，而且又是樂觀情緒左右，股價不跌反漲，今天五糧液一度下跌9%，雖然五糧液毛利率低于茅臺，但是兩者之間業(yè)績增速是差不多的，市盈率也是差不多的。公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入400.3億元，較上年同期增長32.61%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤133.84億元，較上年同期增長38.36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤133.98億元，較上年同期增長38.96%，
2、最近銀行板塊，為什么一直在跌呢？
本周銀行股全面下跌，看下圖：招商銀行今天跌了4.7%，工商銀行跌了3.25%，建設(shè)銀行差不多4%，農(nóng)業(yè)銀行3.69%，最幾乎是今年來最大幅度的下跌，什么原因？和股權(quán)質(zhì)押有關(guān)，股權(quán)質(zhì)押一方面主要是中小企業(yè)，一方面關(guān)系到股市，如果不斷下跌會讓股市不斷不斷暴雷，但最重要的其實是和實體經(jīng)濟(jì)有關(guān)，實體經(jīng)濟(jì)沒有錢才股權(quán)質(zhì)押，而股市不斷下跌會讓很多企業(yè)直接破產(chǎn)，如果不救經(jīng)濟(jì)和股市都會出現(xiàn)大問題。
而怎么救呢？有好一些措施，比如鼓勵企業(yè)發(fā)行債券，直接購買這些股權(quán)質(zhì)押企業(yè)的股權(quán)等，但無論哪一種，銀行都是主角，最新的政策規(guī)定，在新增的貸款中，大型銀行對民企的貸款要占到三分之一，而中小型銀行要占到三分之二，三年后整個銀行也對民企的新增貸款要不低于50%。這就是要從政策上保證國企和民企同等地位，這對銀行有什么影響？從本質(zhì)上講銀行也是企業(yè)，同樣的追求利潤，規(guī)避風(fēng)險，在當(dāng)下的環(huán)境下銀行只愿意給國企貸款，而不愿意給民企貸款是一種本能，因為國企有國家兜底，銀行知道無論如何都是國家的事情，而且國企一般規(guī)模龐大，實力雄厚，賺錢能力也強，所以敢貸款，反而不貸款給國企會承擔(dān)烏紗帽的風(fēng)險，何樂不為？而中小企業(yè)很多并沒有很好的抵押物，盈利能力也不是很強。
如果是在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展期，產(chǎn)品不愁銷路還好一點，而當(dāng)下的背景是金融去杠桿，去杠桿是對的，從微觀的個體來說，去杠桿就是不讓你借錢花了，那么你的負(fù)債比例就會降下來，從整體來說可以減少整個經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險，但現(xiàn)在如果增加對中小企業(yè)的貸款，實際上和去杠桿是沖突的，銀行的壞賬比例會升高。銀行股的風(fēng)險除了這個，還有房地產(chǎn)降價帶來的，最近看到的消息是深圳等地降價20-30%都賣不出去，要知道銀行才是房地產(chǎn)市場最大的地主，無論是政府的土地，房企的房子和土地，還是個人的房子都是抵押給銀行的，一旦跌了30%意味著首付款直接沒有了，那么對于貸款人來說這個房子其實和他沒有什么關(guān)系了，那就有棄房斷供的危險。