貴州茅臺折現(xiàn)率如何確定，折現(xiàn)率含義及計算方法

折現(xiàn)率就是未來現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值所使用的利潤率或者報酬率。

折現(xiàn)率的確定原則，是這樣的：現(xiàn)率必須高于無風險報酬率；折現(xiàn)率應體現(xiàn)投資回報率；折現(xiàn)率與所選收益額的計算口徑相匹配；折現(xiàn)率要能夠體現(xiàn)資產(chǎn)的收益風險。拓展資料：折現(xiàn)率是根據(jù)資金具有時間價值這一特性，按復利計息原理把未來一定時期的預期收益折合成現(xiàn)值的一種比率。在具體評估操作中折現(xiàn)率和本金化率沒有本質(zhì)的區(qū)別，只是適用場合不同。折現(xiàn)率是將未來一定時期收益折算成現(xiàn)值的比率，而本金化率是將未來永續(xù)收益折算成現(xiàn)值的比率。兩者的構(gòu)成完全相同。例如1萬元在一個市場，一年后可以達到1.2萬元，那么它的折現(xiàn)率就是20%，高折現(xiàn)率預示著高收益，但同時也伴隨著高風險。所以折現(xiàn)率=無風險利率+風險報酬率，無風險報酬率亦稱安全利率，在具體實踐中，它參照銀行存款利率、國債利率或者政府發(fā)放的短期債券利率等。例如人民銀行一年定期存款利率為1.5%，二年為2.1%；例如某期國債利率為4%等。風險報酬率取決于市場和資本主體，有的行業(yè)發(fā)展向好，資本主體的擔保能力強，所以風險報酬率相應較低。因而折現(xiàn)率是評估專業(yè)人員根據(jù)評估時的實際情況，分析確定的。折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當時的利率水平是有緊密聯(lián)系的。之所以說折現(xiàn)率不是利率，是因為：利率是資金的報酬，折現(xiàn)率是管理的報酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關。如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問題過于簡單化、片面化了。之所以說折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因為：兩者計算過程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預先扣除貼現(xiàn)息的比率。貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應用于企業(yè)財務管理的各個方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。

你好！凈利潤/凈資產(chǎn)打字不易，采納哦！

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)*100%，從而它又等于 每股收益/每股凈資產(chǎn)*100%（因為這兩個數(shù)據(jù)較容易查到）=8.44/24.07*100%=35.06%

請問：米其林195/55R15 ,濟南的價格

1.折現(xiàn)率不是現(xiàn)金流量風險率折現(xiàn)率是資金的時間價值的體現(xiàn)——“A nearby penny is worth a distant dollar（遠親不如近鄰——手邊的1分錢能抵遠在天邊的1元）”。 正是由于資金存在時間價值，所以“Money makes money and the money that money makes makes more money”（Benjamin Franklin語）——也就是所謂的利滾利——“復利”。 復利是計算當前金額的未來價值，而折現(xiàn)是將未來金額折算成當前價值——是復利的逆過程。 舉例來說，您的投資機會是把錢存銀行，存款利率為10%，那么一年以后收到的1元，對您來說其現(xiàn)值為0.909（=1/1.1）；而兩年后的1元對您來說其現(xiàn)值為0.826（=1/1.1^2）。也就是說，現(xiàn)在給您0.909元和1年后給您1元，您認為是相同的，因為您可以把0.909元存入銀行，1年后獲得1元；同理，現(xiàn)在給您0.826元，和2年后給您1元并沒有什么不同。 用一個公式概括上述折現(xiàn)的過程： PV = C/(1+r)^t 其中：PV = 現(xiàn)值（present value），C=期末金額，r=貼現(xiàn)率，t=投資期數(shù) 折現(xiàn)的問題，主要是期末金額的估計和折現(xiàn)率的選擇問題。前者說來話長，后者通常取投資者資金的機會成本——亦即投資者的預期收益率，該預期收益率會隨著投資風險的變化而變化。 2.折現(xiàn)率是可以通過上面的計算得出3.折現(xiàn)率與行業(yè)無關4.同上5.有個專門的折現(xiàn)率表，是原來計算各個年度的不同的折現(xiàn)率的

設備租金評估時利潤率，非標準自制設備重置成本計算模型—綜合...一般從非標準設備估價參數(shù)表中選取。 設備租金評估時折現(xiàn)率的獲取方法是參照物折現(xiàn)率平均法。（1）評估師根據(jù)市場調(diào)查，被評估機器設備的年租金凈收入。（2）評估師根據(jù)被評估機器設備的現(xiàn)狀，確定該租賃設備的收益期年限。（3）評估師通過對類似設備交易市場和租賃市場的調(diào)查，得到市場數(shù)據(jù)。（4）根據(jù)公式分別計算上述三個市場參照物的投資回收系數(shù)，（5）三個參照物壽命不同，分別查對應年限復利系數(shù)表，并用內(nèi)插法計算出對應的資本化率（6）最終得到設備的評估值。

企業(yè)價值評估的方法和模型　　(一)企業(yè)價值評估方法　　1.客觀估價法?？陀^估價法，就是以已確定的資產(chǎn)價值為基礎的一類估價方法。主要包括賬面價值法、原始成本價值法、市場價值法、公允價值法、清算價值法等?！　?.比較估價法。比較估價法又稱為以營利為基礎的估價法，即資產(chǎn)的價值或企業(yè)的價值來自于可比較資產(chǎn)或企業(yè)的定價。　　3.折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法。折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法是指一項資產(chǎn)的價值是由其預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的。企業(yè)價值表現(xiàn)為以加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率對未來預期現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)的貼現(xiàn)值，即企業(yè)價值與企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量成正比，與折現(xiàn)率成反比?！　∫陨先N估價方法都有其各自的適用范圍和局限性，但目前比較科學、實用、客觀的還是折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法?！　?二）折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法模型　　折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法的一般數(shù)學模型為：　　式中：fv為企業(yè)價值；　　cft為第t期的現(xiàn)金流量；　　r為現(xiàn)金流量風險的折現(xiàn)率或企業(yè)加權(quán)平均資本成本?！　∪绻髽I(yè)未來現(xiàn)金流量是一筆永續(xù)年金，則　　如果企業(yè)未來現(xiàn)金流量呈現(xiàn)固定增長特征，且固定增長率為g，則　　從上面的折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法模型可看出，影響企業(yè)價值的因素有三個一是未來各期的預計現(xiàn)金流量；二是企業(yè)加權(quán)平均資本成本即折現(xiàn)率；三是企業(yè)存續(xù)期。以下分別討論未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和企業(yè)存續(xù)期的確定問題?！　?.現(xiàn)金流量的確定。這里的現(xiàn)金流量，嚴格而言是屬于企業(yè)的現(xiàn)金流量，該現(xiàn)金流量不僅可以支付給企業(yè)的所有者如股東，還可以支付給除此以外的所有企業(yè)索償權(quán)的持有人如債券持有人等。企業(yè)現(xiàn)金流量最一般的形式為“企業(yè)自由現(xiàn)金流量”(自由現(xiàn)金流量是20世紀80年代以哈佛大學詹森教授為首的一些學者提出的新概念)，即企業(yè)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的。可供管理當局自由支配運用的那一部分現(xiàn)金流量?！　∑髽I(yè)自由現(xiàn)金流量=納稅付息前利潤×(1-所得稅率)+折舊資本支出-營運資本變動數(shù)額　　企業(yè)現(xiàn)金流量=屬于股權(quán)投資者的現(xiàn)金流量+屬于債權(quán)持有者的現(xiàn)金流量　　企業(yè)自由現(xiàn)金流量為債務支付前的現(xiàn)金流量，因此理論上它不受企業(yè)運用負債數(shù)額大小的影響。但這并不意味著由企業(yè)自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)而使得企業(yè)價值與負債金額沒有關聯(lián)。因為過高的負債將導致企業(yè)加權(quán)資本成本的提高，從而引起企業(yè)價值的變動。

1、參照行業(yè)平均資產(chǎn)收益率定出 　　2、采用資本資產(chǎn)定價模型計算得出 　　3、采用加權(quán)平均資本成本模型計算得出

如果突然某一年，企業(yè)集中更新固定資產(chǎn)，不也會出現(xiàn)“經(jīng)營活動+投資活動”為負的情況嗎，所以由于 ...hunduncai 發(fā)表于 2011-8-8 09:56 謝謝，現(xiàn)在對自由現(xiàn)金流量有了比較系統(tǒng)的認識了，之前都很模糊，不知道哪些是加項哪些是減項，現(xiàn)在清楚站在債權(quán)人、股權(quán)人的角度和股東身份的角度是不同的，分析一個企業(yè)自由現(xiàn)金流需要多方面分析。就像hunduncai 說的自由現(xiàn)金流是維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)后能夠給股東和債權(quán)人提供的資金，然后再結(jié)合企業(yè)的負債情況加以分析，我們應該尋找自由現(xiàn)金流量穩(wěn)定增長且負債不多的企業(yè)，像中國鐵建這樣的企業(yè)每年的自由現(xiàn)金流量都不夠償還當年的債務，只能靠大力融資借款來償還，這樣負債就更多相應的利息也需要更多的支出，當年的自由現(xiàn)金流量償清所有債務需要50到60年，風險巨大，如果我們懂得分析就可以避開這樣有地雷公司了，論壇中有好幾個同學都是買入鐵建虧損后才開始研究財務報表的，如果一開始稍加分析，就不會出現(xiàn)這樣的情況，而不是簡單的定義為PE、PB這么簡單，我有一個朋友也買了此股理由是PE已經(jīng)很低了是很片面的想法。而茅臺這樣的企業(yè)一年半的時間自由現(xiàn)金流量就可以償還所有的債務，更加說明好的企業(yè)是不需要借錢的。關于張裕的現(xiàn)金流量表好像和別的企業(yè)計量法有點不相同，它把銀行的定期存款都記到投資活動的支出中，所以出現(xiàn)了現(xiàn)金流量表最后一項年末現(xiàn)金余額及等價物和資產(chǎn)負債表中的貨幣現(xiàn)金相差100億的情況，我看到關于貨金現(xiàn)金的附表之中銀行存款剛好是100億，還有鐵建的年末現(xiàn)金余額及等價物這項和貨幣現(xiàn)金也不相等，看了貨幣現(xiàn)金的附表，持有很多外幣不知道是不是因為外幣沒有計入的結(jié)果，感謝hunduncai大哥，期待更好的作品。

謝謝，下了，不過按這樣計算自由現(xiàn)金流，目前沒有一家中國公司達到林奇的現(xiàn)金收益率的水平，都沒有找到超過 ...luckyao858 發(fā)表于 2011-8-8 14:33 不要去看F10，踏踏實實去看公司的報表。另外，我想多說兩句，不要總是認為美國的公司就多好多好，中國的公司多么多么垃圾，看看零售業(yè)的沃爾瑪年增幅和財務數(shù)據(jù)，再看看蘇寧電器等中國公司的數(shù)據(jù)，看看可口可樂的財務數(shù)據(jù)和增速，再看看中國的茅臺、張裕的財務數(shù)據(jù)。我就不相信了，在中國這么一個大發(fā)展的朝陽國度里，公司一個個都比美國的已經(jīng)很成熟的產(chǎn)業(yè)要垃圾？說不通的。別再犯外國的月亮比中國圓的錯誤……

按照你的題目應該用內(nèi)部收益率法來進行投資評估 公式 　　（1）計算年金現(xiàn)值系數(shù)(p／a，firr，n)=k／r； 　?。?）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個系數(shù)(p／a，i1，n)和(p／a，i2，n)以及對應的i1、i2，滿足(p／a，il，n) >k／r>(p／a，i2，n)； 　?。?）用插值法計算firr： 　?。╢irr-i）/（i1—i2）=[k／r-(p/a，i1，n) ]/[(p／a，i2，n)—(p／a，il，n)] 　　若建設項目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財務內(nèi)部收益率的計算過程為： 　　1、首先根據(jù)經(jīng)驗確定一個初始折現(xiàn)率ic。 　　2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計算財務凈現(xiàn)值fnpv(i0)。 　　3、若fnpv(io)=0，則firr=io； 　　若fnpv(io)>0，則繼續(xù)增大io； 　　若fnpv(io)<0，則繼續(xù)減小io。 　?。?）重復步驟3)，直到找到這樣兩個折現(xiàn)率i1和i2，滿足fnpv(i1) >0，fnpv (i2)<0，其中i2-il一般不超過2％-5％。 　?。?）利用線性插值公式近似計算財務內(nèi)部收益率firr。其計算公式為： 　?。╢irr- i1）/ （i2-i1）= npvl/ （npv1-npv2） 內(nèi)部收益率法的計算步驟 　　(1)在計算凈現(xiàn)值的基礎上，如果凈現(xiàn)值是正值，就要采用這個凈現(xiàn)值計算中更高的折現(xiàn)率來測算，直到測算的凈現(xiàn)值正值近于零。 　　(2)再繼續(xù)提高折現(xiàn)率，直到測算出一個凈現(xiàn)值為負值。如果負值過大，就降低折現(xiàn)率后再測算到接近于零的負值。 　　(3)根據(jù)接近于零的相鄰正負兩個凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，用線性插值法求得內(nèi)部收益率。 [編輯]內(nèi)部收益率法的優(yōu)缺點 　　內(nèi)部收益率法的優(yōu)點是能夠把項目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來，指出這個項目的收益率，便于將它同行業(yè)基準投資收益率對比，確定這個項目是否值得建設。使用借款進行建設，在借款條件（主要是利率）還不很明確時，內(nèi)部收益率法可以避開借款條件，先求得內(nèi)部收益率，作為可以接受借款利率的高限。但內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對值，一個內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設。所以在各個方案選比時，必須將內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值結(jié)合起來考慮。 內(nèi)部收益率法的分析 　　內(nèi)部收益率，是一項投資可望達到的報酬率，是能使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。就是在考慮了時間價值的情況下，使一項投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，剛好等于投資成本時的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零，所以高低都無所謂”，這是一個本末倒置的想法了。因為計算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。 　　說得通俗點,內(nèi)部收益率越高，說明你投入的成本相對地少，但獲得的收益卻相對地多。比如a、 b兩項投資，成本都是10萬，經(jīng)營期都是5年，a每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬，b可獲4萬，通過計算，可以得出a的內(nèi)部收益率約等于15%，b的約等于28%，這些，其實通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。

折現(xiàn)率的確定通常應當以該資產(chǎn)的市場利率為依據(jù)。無法從市場獲得的，可以使用替代利率估計折現(xiàn)率。

折現(xiàn)是將時點處的資金的時值折算為現(xiàn)值 的過程。 　　折現(xiàn)又稱貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是銀行的放款業(yè)務之一。票據(jù)持有者為了取得現(xiàn)金，以未到期的票據(jù)(包括期票和匯票)向銀行融通資金，申請貼現(xiàn)。銀行按一定的比例，扣取自貼現(xiàn)日至到期日的利息，然后將票面余額以現(xiàn)金的形式支付給持票人。期票到期時，銀行持票據(jù)向最初發(fā)票的債務人兌取現(xiàn)金，這就是貼現(xiàn)。貼現(xiàn)值是票面金額扣除利息后的余額，即資金在某一時點的時值折算到零點時的值。 　　在經(jīng)濟分析中，把未來的現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)在的現(xiàn)金流量時所使用的利率稱為折現(xiàn)率。 一、折現(xiàn)率在運用收益途徑評估礦業(yè)權(quán)價值時，折現(xiàn)率起著至關重要的作用，它的微小變化會對評估結(jié)果產(chǎn)生較大的影響。礦業(yè)權(quán)評估中折現(xiàn)率一般計算公式為：折現(xiàn)率＝無風險報酬率＋風險報酬率＋通貨膨脹率式中，無風險報酬率和風險報酬率中含有社會平均投資收益率。風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。（1）無風險報酬率亦稱安全報酬率，一般將國債利率和銀行儲蓄利率作為無風險報酬率的參考標準。（2）風險報酬率則是指冒風險取得的報酬與其投資額的比率。風險報酬率取決于投資的風險大小，風險大的投資，要求的風險報酬率就高。在企業(yè)經(jīng)營過程中可能要面臨著許多風險，主要有行業(yè)風險、經(jīng)營風險、財務風險、社會風險、政治風險等。行業(yè)風險主要由行業(yè)特點決定的，礦業(yè)投資特別是前期投入風險較高；經(jīng)營風險是企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于市場需求變化、價格變化、生產(chǎn)要素供給條件變化等給企業(yè)的未來預期收益帶來的不確定性影響；財務風險是企業(yè)在經(jīng)營過程中的資金籌措、資金營運、資金周轉(zhuǎn)等方面出現(xiàn)的不確定因素對投資收益的影響；社會風險是由于社會經(jīng)濟及政策因素的變化對企業(yè)未來預期收益帶來的影響；政治風險是由于國家政局及社會不穩(wěn)定對企業(yè)未來預期收益的影響。（3）通貨膨脹率。我國通常以零售物價總指數(shù)表示通貨膨脹率。在評估計算中，對項目未來各年收益測算所采用的價格假定是不變的，實際上未考慮通貨膨脹因素，因此，折現(xiàn)率中可暫不考慮通貨膨脹因素。2．礦業(yè)權(quán)評估中折現(xiàn)率的選擇收益途徑各礦業(yè)權(quán)評估方法采用統(tǒng)一的折現(xiàn)率?，F(xiàn)階段折現(xiàn)率推薦采用區(qū)間指標8%～10%?？碧郊吧a(chǎn)礦山取低值，詳查及以下取高值。對一些高風險礦產(chǎn)、價格波動大的礦產(chǎn)，可以不限于上述區(qū)間范圍，根據(jù)評估項目的具體情況合理分析確定。對礦業(yè)權(quán)出讓評估和國家出資勘查形成礦產(chǎn)地的礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓評估，由國土資源部發(fā)布具體折現(xiàn)率標準。二、折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)系數(shù)是折現(xiàn)率和時間的函數(shù)，是未來資金換算成現(xiàn)在資金的換算系數(shù)。 （i=1,2,...,n）礦業(yè)權(quán)評估中，自評估基準日次日為評估計算起點，評估計算起點年(i=1)按零年(i－1=0)折現(xiàn)；若以年末做評估基準日的，評估基準日時點下一年(i=1)按零年(i－1=0)進行折現(xiàn)；對以年內(nèi)的月末做評估基準日的，評估基準日時點當年(i=1)按零年(i－1=0)進行折現(xiàn)。

你算的沒錯，他寫的也沒有太大問題，從另一個角度說吧現(xiàn)值的大小取決于一個就是已知的終值另一個就是折現(xiàn)率最后就是付息頻率看你現(xiàn)在的計算方法你莊該會算現(xiàn)值就不哆嗦了，他說的是現(xiàn)實中的利率折現(xiàn)到現(xiàn)在是98元左右，而現(xiàn)實中利率遠低于10%的不是嗎

這個我建議你看看財務管理書中資金時間價值那章，或者是看看其他財務書籍也可以，你想知道的問題，里面都有涉及