貴州茅臺酒股份有限公司戰(zhàn)略管理過程分析，貴州茅臺的優(yōu)勢和劣勢

一、概況貴州茅臺酒股份有限公司是國內(nèi)白酒行業(yè)的標志性企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售世界三大名酒之一的茅臺酒，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。茅臺酒歷史悠久，源遠流長，是醬香型白酒的典型代表，以醬香突出、幽雅細膩、酒體豐滿醇厚、回味悠長、空杯留香持久的完美風格而聞名于世，享有“國酒”的美稱。二、優(yōu)勢1、醬香型白酒的代表，具有獨特的風格和品質(zhì)，具有很高的知名度和美譽度，在多年的市場競爭中樹立了良好的形象和信譽。2、技術(shù)的獨特性和資源的稀缺性。茅臺酒生產(chǎn)及勾兌技術(shù)具有較強的特殊性，配合獨有的地域、氣候等特征，形成模仿者不可逾越的技術(shù)壁壘。這對茅臺酒品質(zhì)及生產(chǎn)技術(shù)起到很好的保護作用，具有獨特的競爭優(yōu)勢。而離開茅臺鎮(zhèn)就造不了茅臺酒的特點，更是公司的天然壁壘。3、市場優(yōu)勢。由于產(chǎn)能限制，茅臺酒一直處于賣方市場，公司對產(chǎn)品價格的控制能力非常強。而通過漲價提升業(yè)績已成為常態(tài)。而由于茅臺在白酒中領(lǐng)頭羊地位，茅臺酒的價格變動，更成為行業(yè)的一種風向標。4、嗜好品特性。酒作用一種嗜好品，對固定的群體有著強烈的吸引力。而其獨特的口味，形成了穩(wěn)固的消費群體，而有利于公司業(yè)績的穩(wěn)固。5、奢侈品特性。隨著社會發(fā)展，茅臺酒更被賦予了其他的含義，比如身份的象征、地位的顯示等等。雖然公司一直駁斥奢侈品的說法，但茅臺酒成為奢侈品是一種事實。6、文化特性。茅臺酒歷史悠長，新中國領(lǐng)導(dǎo)人同茅臺酒的淵源更成為佳話。茅臺酒的外交牌十分明顯，國宴等重大活動中，茅臺酒都被當作國禮，贈送給外國領(lǐng)導(dǎo)人，產(chǎn)生了著名的“茅臺外交”三、劣勢1、由于工藝特殊，所生產(chǎn)的白酒需存放五年后才能出廠，產(chǎn)能無法快速增長。2、國有企業(yè)，擁有效率低下的通病。3、管理層對資金的管理使用效率不高，賬戶常年閑置大量資金。4、管理層經(jīng)營理念不能跟隨時代變化，缺乏現(xiàn)代特性。5、管理層官僚作風，在年報的披露失誤中暴露無遺。四、機會1、社會的發(fā)展，引導(dǎo)消費升級，為茅臺酒的奢侈品定位發(fā)展提供了空間。2、各級政府的重視和支持，為茅臺發(fā)展提供了保障。3、茅臺走出國門，實行國際化是茅臺發(fā)展的下一次重

摘要 貴州茅臺股份有限公司戰(zhàn)略分析目錄公司介紹外部環(huán)境分析（宏觀、產(chǎn)業(yè)）內(nèi)部環(huán)境分析戰(zhàn)略分析公司簡介注冊公司公司上市（法人代表、注冊資本）主要產(chǎn)品（茅臺酒系列產(chǎn)品 ）公司文化（使命、企業(yè)精神）宏觀環(huán)境分析（PEST）政治因素（P）政治形勢：我國和平發(fā)展，政治穩(wěn)定，廣泛良好的外交關(guān)系有利于國際市場的開拓。中央政府產(chǎn)業(yè)政策的影響 ：① “十二五”規(guī)劃提出了一系列有利于釀酒業(yè)發(fā)展的政策。②西部大開發(fā)進入新階段，有利于釀酒業(yè)發(fā)展。地方政策的影響：貴州省積極促進釀酒業(yè)發(fā)展。法律的影響： ①法律法規(guī)的完善與發(fā)展。 ②對酒駕從嚴處罰規(guī)定的影響。宏觀環(huán)境分析（PEST）經(jīng)濟因素（E）GDP的發(fā)展：GDP持續(xù)十年高速穩(wěn)定發(fā)展，白酒行業(yè)保持較快發(fā)展 稅收的影響 ：稅收政策變嚴厲，對高端酒產(chǎn)生了巨大影響?？芍涫杖氲闹С瞿Ｊ健袊用裣M支出增長模式 ：收入水平提高，消費能力增強，擴大了白酒市場。宏觀環(huán)境分析（PEST）社會文化因素（S）人口因素 ：中國人口總數(shù)巨大，市場需求量大，白酒市場潛力巨大。生活觀念 ：消費者消費習(xí)慣改變，突出衛(wèi)生、健康、醇爽、舒適的要求，追求的是高品質(zhì)的名優(yōu)白酒 中華文化圈具有飲酒的風俗習(xí)慣 茅臺酒具有悠久深遠的文化歷史 宏觀環(huán)境分析（PEST）科技因素（T）釀酒工藝的創(chuàng)新和發(fā)展 ：釀造工藝的創(chuàng)新發(fā)展使茅臺酒的標準更統(tǒng)一，質(zhì)量得到保證?，F(xiàn)代科技使設(shè)備更先進 ：使茅臺酒的生產(chǎn)更加安全、衛(wèi)生、健康。各種儀器設(shè)備使茅臺酒的標準更加統(tǒng)一，口感更好。全球化因素（G）全球化使茅臺酒開拓了海外市場，同時全球化也導(dǎo)致葡萄酒行業(yè)涌入，加劇了競爭。9、要學(xué)生做的事，教職員躬親共做；要學(xué)生學(xué)的知識，教職員躬親共學(xué)；要學(xué)生守的規(guī)則，教職員躬親共守。10、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。11、一個好的教師，是一個懂得心理學(xué)和教育學(xué)的人。12、要記住，你不僅是教課的教師，也是學(xué)生的教育者，生活的導(dǎo) 咨詢記錄 · 回答于2021-11-14 貴州茅臺與牛欄山二鍋頭的經(jīng)營競爭戰(zhàn)略管理分析 親，你好?，這邊正在為你查詢最為精準的答案，請稍等一下～ 貴州茅臺股份有限公司戰(zhàn)略分析目錄公司介紹外部環(huán)境分析（宏觀、產(chǎn)業(yè)）內(nèi)部環(huán)境分析戰(zhàn)略分析公司簡介注冊公司公司上市（法人代表、注冊資本）主要產(chǎn)品（茅臺酒系列產(chǎn)品 ）公司文化（使命、企業(yè)精神）宏觀環(huán)境分析（PEST）政治因素（P）政治形勢：我國和平發(fā)展，政治穩(wěn)定，廣泛良好的外交關(guān)系有利于國際市場的開拓。中央政府產(chǎn)業(yè)政策的影響 ：① “十二五”規(guī)劃提出了一系列有利于釀酒業(yè)發(fā)展的政策。②西部大開發(fā)進入新階段，有利于釀酒業(yè)發(fā)展。地方政策的影響：貴州省積極促進釀酒業(yè)發(fā)展。法律的影響： ①法律法規(guī)的完善與發(fā)展。 ②對酒駕從嚴處罰規(guī)定的影響。宏觀環(huán)境分析（PEST）經(jīng)濟因素（E）GDP的發(fā)展：GDP持續(xù)十年高速穩(wěn)定發(fā)展，白酒行業(yè)保持較快發(fā)展 稅收的影響 ：稅收政策變嚴厲，對高端酒產(chǎn)生了巨大影響?？芍涫杖氲闹С瞿Ｊ健袊用裣M支出增長模式 ：收入水平提高，消費能力增強，擴大了白酒市場。宏觀環(huán)境分析（PEST）社會文化因素（S）人口因素 ：中國人口總數(shù)巨大，市場需求量大，白酒市場潛力巨大。生活觀念 ：消費者消費習(xí)慣改變，突出衛(wèi)生、健康、醇爽、舒適的要求，追求的是高品質(zhì)的名優(yōu)白酒 中華文化圈具有飲酒的風俗習(xí)慣 茅臺酒具有悠久深遠的文化歷史 宏觀環(huán)境分析（PEST）科技因素（T）釀酒工藝的創(chuàng)新和發(fā)展 ：釀造工藝的創(chuàng)新發(fā)展使茅臺酒的標準更統(tǒng)一，質(zhì)量得到保證。現(xiàn)代科技使設(shè)備更先進 ：使茅臺酒的生產(chǎn)更加安全、衛(wèi)生、健康。各種儀器設(shè)備使茅臺酒的標準更加統(tǒng)一，口感更好。全球化因素（G）全球化使茅臺酒開拓了海外市場，同時全球化也導(dǎo)致葡萄酒行業(yè)涌入，加劇了競爭。9、要學(xué)生做的事，教職員躬親共做；要學(xué)生學(xué)的知識，教職員躬親共學(xué)；要學(xué)生守的規(guī)則，教職員躬親共守。10、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。11、一個好的教師，是一個懂得心理學(xué)和教育學(xué)的人。12、要記住，你不僅是教課的教師，也是學(xué)生的教育者，生活的導(dǎo) 親，你好，希望這邊的答案能對你有所幫助，祝您生活愉快，麻煩給個五心贊～謝謝～?

600519貴州茅臺 通過《關(guān)于投資“十一五”萬噸茅臺酒工程第四期2000噸茅臺酒技改項目的議案》 一、投資概述 根據(jù)貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“公司”）的發(fā)展戰(zhàn)略、“十一五”總體規(guī)劃的批復(fù)精神以及對消費市場的調(diào)查預(yù)測，公司將于2009年投資“十一五”萬噸茅臺酒工程第四期2000噸茅臺，酒技改項目。該項目投資總額約為146,090萬元（其中，制酒生產(chǎn)設(shè)施技術(shù)改造工程投資額約為41,907萬元、酒庫工程投資額約為40,173萬元、制曲生產(chǎn)設(shè)施技術(shù)改造工程投資額約為31,469萬元、輔助配套設(shè)施建設(shè)工程投資額約為32,541萬元），約占公司2007年度經(jīng)審計總資產(chǎn)的13.94%，約占公司2007年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的17.46%。所需資金由公司自籌解決。 二、投資項目主要內(nèi)容 上述項目建設(shè)地點位于酒廠新區(qū)內(nèi)，建筑面積共計約247,500 平方米，建設(shè)內(nèi)容主要包括：建設(shè)年產(chǎn)200噸制酒生產(chǎn)房10棟、年制曲能力550噸制曲生產(chǎn)房6棟、酒庫17棟、河堤1260米、谷殼庫、制酒片區(qū)車間食堂辦公用房、制曲片區(qū)車間辦公用房、制酒片區(qū)廁所、浴室、制曲片區(qū)廁所、廠區(qū)給排水、供配電和供熱系統(tǒng)工程、制酒及制曲片區(qū)抗滑支檔、道路、廠區(qū)污水處理、生態(tài)環(huán)境建設(shè)工程及安全綜合配套設(shè)施等。項目建設(shè)期限為2009年1月至12月。 “十一五”萬噸茅臺酒工程第四期2000噸茅臺酒技改項目已經(jīng)由貴州省經(jīng)濟貿(mào)易委員會出具貴州省技術(shù)改造投資項目備案確認書（黔經(jīng)貿(mào)技改備[2008]91、92、99、100號）。 三、投資項目對公司的影響 該項目在酒廠新區(qū)內(nèi)建設(shè)，該地點地理、氣候條件均符合茅臺酒生產(chǎn)要求，有利于形成相對集中的制曲、制酒、酒庫、配套設(shè)施、輔助設(shè)施片區(qū)，便于生產(chǎn)經(jīng)營的集中管理。 根據(jù)貴州省建筑設(shè)計研究院為本項目所出具的項目備案申請報告，上述項目完工交付投產(chǎn)后，依據(jù)茅臺酒生產(chǎn)成本、銷售等現(xiàn)行價格因素預(yù)測，2000噸茅臺酒正常生產(chǎn)，每年銷售收入可達127,157.80萬元，銷售稅金30,482.53萬元，利潤總額58,527.93萬元(含稅)，約占公司2007年度經(jīng)審計凈利潤的19.73%，投資利稅率達到73.99%，投資利潤率為40.06%，靜態(tài)投資回收年限8.33年(包括建設(shè)貯存期5年）。 上述項目系公司“十一五”規(guī)劃的重要組成部分，總體而言，該項目的實施對于充分利用茅臺獨特生態(tài)自然環(huán)境等資源，依托公司在資金、工藝及技術(shù)等方面的優(yōu)勢，穩(wěn)步擴大茅臺酒生產(chǎn)能力，進一步發(fā)揮茅臺酒作為國酒的品牌優(yōu)勢，更好地滿足消費者需求，增強企業(yè)核心競爭力，促進企業(yè)發(fā)展具有重要意義。總體而言，該項目具有較好的經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益。 今年1-8月白酒行業(yè)收入增長保持穩(wěn)定，但利潤增速下降，行業(yè)毛利率也從去年同期的36.11%下降到34.25%。白酒行業(yè)毛利率首現(xiàn)下 降，經(jīng)濟減速已開始影響白酒的消售 當前投資評級排名最高的是歐亞集團（600697）。排名前20名股票主要集中在化工品、醫(yī)藥、家庭耐用消費品、零售和白酒等行業(yè)。 現(xiàn)就白酒板塊做簡要分析。由于白酒對于經(jīng)濟與消費增速減緩較為敏感，在經(jīng)濟增速減緩預(yù)期下，消費增速減緩無疑將使白酒行業(yè)景氣度 受影響。群益證券分析師表示，白酒行業(yè)，尤其是高端白酒產(chǎn)品，由于經(jīng)濟景氣的下滑，“量價齊升”推動的行業(yè)高景氣或?qū)㈦y以在2009 年延續(xù)，行業(yè)景氣度或已見頂。 中金公司分析師認為，三季度白酒銷售延續(xù)強勁增長態(tài)勢，但成本與費用抬頭影響行業(yè)盈利景氣度，該細分市場景氣度是否面臨持續(xù) 惡化風險仍待觀察。盡管他們相信貴州茅臺在高端酒細分市場上的競爭優(yōu)勢，以及五糧液行將進行的資產(chǎn)注入與關(guān)聯(lián)交易將改善公司經(jīng)營 狀況，使得這兩家公司仍具備抵御短期內(nèi)行業(yè)盈利增速下滑風險的能力。 招商證券分析師指出，從白酒上市公司基本面來看，未來貴州茅臺業(yè)績增長確定性最強。1997和1998年的經(jīng)濟危機只有五糧液成功渡 過，這次如果說誰有這個機會，必定是貴州茅臺，因為它相對其它公司給中間環(huán)節(jié)留下了足夠利潤，終端價格再怎么回落，經(jīng)銷商都有利 潤、也就有積極性去拓展銷售。他們指出，高端白酒公司真正的風險，可能不是經(jīng)濟蕭條，而是景氣時忘乎所以、盲目擴大銷售。只要家 底在，定然能闖過危機，貴州茅臺堅持“不挖老窖，不賣新酒”，基礎(chǔ)扎實，該公司必定能在下一個高端白酒黃金十年穩(wěn)固NO.1的領(lǐng)先地 位。 廣發(fā)證券分析師稱，盡管從整個白酒行業(yè)發(fā)展的情況來看，白酒產(chǎn)量的增速有下滑可能性，經(jīng)濟增速的下滑也可能影響到高端白酒的 提價能力。但長期來看，高端白酒品牌、窖池由于其稀缺性和不可復(fù)制性，未來仍可以通過階段性的提價來提高盈利能力。 1．茅臺經(jīng)銷商大會見聞驗證了早先兩個行業(yè)觀點，一是前期高價酒需求未被充分滿足使得未來即使需求出現(xiàn)萎縮供應(yīng)端增長壓力仍相對有限，二是品牌競爭力可以解釋企業(yè)抵御經(jīng)濟下行周期風險能力的高低。 2．從經(jīng)銷商訂貨意向來看，高度茅臺酒銷量仍有望在09年保持平穩(wěn)增長。 3．提價有可能作為公司管理市場的手段被祭出，但不管最終提價與否，公司一系列應(yīng)對風險的措施應(yīng)可保證其利潤率向上趨勢不變。 4．未來兩年，我們對于公司保持銷售和盈利增長態(tài)勢的能力仍有信心，公司股價應(yīng)有較強防御能力。 品牌力決定風險抵御能力 茅臺仍是消費者與經(jīng)銷商市場上最具影響力的高端白酒品牌，這從茅臺酒現(xiàn)時最為昂貴的終端零售價格以及高達250元/瓶的批零價差（指從出廠價到終端零售指導(dǎo)價之間的價差）中可見一斑。品牌力對于風險抵御能力的解釋不僅反映在經(jīng)銷商訂貨積極性以及公司延續(xù)銷售與盈利增長態(tài)勢的能力上，也體現(xiàn)在廠家仍敢于大膽運用價格等項調(diào)控手段規(guī)范并指導(dǎo)經(jīng)銷商行為。 股價應(yīng)有較強防御能力 盡管08年盈利仍有小幅下調(diào)壓力，但我們對未來兩年公司保持銷售和盈利增長態(tài)勢的能力仍有信心，并且認為現(xiàn)有盈利預(yù)測中對于明后兩年的盈利增長預(yù)測并不顯得激進，公司股價應(yīng)有較強防御能力。 當前股價雖已高出DCF折現(xiàn)價格近7％，但由于折現(xiàn)模型所用假設(shè)較為苛刻（例如12％的加權(quán)平均資本成本假設(shè)可能高過實際，2011-2017年間息稅前利潤10％的年均復(fù)合增長率假設(shè)可能仍不足以反映高端白酒龍頭企業(yè)長期增長潛力等），再加上與A股其他食品飲料公司相比，公司估值仍占優(yōu)勢， 隨著金融危機的影響向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，近期一些針對高端消費品的猜測和傳聞盛行，其中，就有傳言稱茅臺酒終端銷售價格開始出現(xiàn)下跌。記者就此采訪了貴州茅臺有關(guān)負責人，相關(guān)負責人表示，根據(jù)市場反饋，茅臺酒仍然供不應(yīng)求，且供需缺口依舊巨大。公司將在2009年投資約14.6億元，繼續(xù)提高茅臺酒基酒產(chǎn)量。 從參加12月5日在廈門舉辦的“國酒茅臺全國經(jīng)銷商聯(lián)誼大會”經(jīng)銷商訂貨意向來看，高度茅臺酒銷量在2009年將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。貴州茅臺酒銷售有限公司負責人李明燦介紹說，目前無論是批發(fā)價還是市場終端價都沒有出現(xiàn)松動。作為一個有責任心的企業(yè)，公司希望茅臺酒的終端價格在公司規(guī)定的上限以下進行，確保消費者能夠消費得起茅臺酒，也希望通過對營銷體系的管理，改變過去經(jīng)銷商的單純逐利行為，讓他們更多關(guān)注社會責任。 剛剛從廈門參加會議回來的茅臺集團董事長季克良表示，近年來一直困擾企業(yè)的問題是怎樣才能解決“滿足消費者需求和茅臺酒產(chǎn)量有限”的矛盾。從經(jīng)銷商反饋的信息來看，這種供求矛盾在2009年還會持續(xù)下去。貴州茅臺酒股份有限公司董事長袁仁國則表示，11月份公司管理層還針對國際金融危機的出現(xiàn)，與國內(nèi)著名經(jīng)濟學(xué)者們交換過意見，討論是否需要調(diào)整目前的發(fā)展步伐。經(jīng)過專家們的相關(guān)論證，茅臺酒由于生產(chǎn)過程的特殊性，市場缺口在短期內(nèi)仍無法得到妥善解決，只有按照既定計劃繼續(xù)提高茅臺酒產(chǎn)量才能逐步緩解這個矛盾。公司董事會在專家意見的基礎(chǔ)上，一致通過了《關(guān)于投資“十一五”萬噸茅臺酒工程第四期2000噸茅臺酒技改項目的議案》，公司將在2009年投資約14.6億元，繼續(xù)提高茅臺酒基酒產(chǎn)量。

貴州茅臺股票投資分析報告 摘要：2012 年貴州茅臺一季度銷售收入和凈利潤同比增長38.8%和 48.9%，每股收益2.00 元。公司經(jīng)過幾年的蟄伏后，重新實現(xiàn)高速增長。在銷售量增長12-15%，銷售價格增長24-28%的預(yù)期下，預(yù)計2011 年全年的銷售收入增長39.0%-47.2%之間；同時根據(jù)營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加同比增長35%左右，銷售費用和管理費用同比增長25%的公司預(yù)算，預(yù)計凈利潤將同比增長53.2%。 未來五年的茅臺，預(yù)計2015 年的銷售收入和產(chǎn)量分別為2010 年的2.94 倍和1.23 倍。如果2011 年的收入增長保持在45%的水平，則2012 年-2015 年要實現(xiàn)19.4%的年復(fù)合增長才能實現(xiàn)銷售目標。在2012 年和2013 年茅臺酒銷量增長18%和15%、產(chǎn)品價格年均增長10%的假設(shè)下，2012 年和2013 年的凈利潤分別增長30.5%和23.5%。 茅臺的高速發(fā)展得到政府的支持，省里提出：未來10 年中國白酒看貴州，公司提出：貴州白酒看茅臺。省里擬在茅臺打造立體交通，建公路、火車站及申請建茅臺機場等。 盈利預(yù)測與投資評級。預(yù)計公司2011-2012 年實現(xiàn)每股收益為8.21元和10.71 元，對應(yīng)的市盈率為25.8 倍和19.7 倍，略低于同行業(yè)可比公司的平均水平（11 年27.1 倍、12 年20.4 倍）。公司近三年的PE 水平在21.8 倍和36.02 倍之間，目前估值也處于合理水平?？紤]到公司未來經(jīng)營業(yè)績較為明確且其在存貨、預(yù)收賬款以及營業(yè)稅金附加等方面都有進一步提高盈利或估值的改善空間，維持“買入”的投資評級。 一、歷史沿革 貴州茅臺酒股份有限公司（公司簡稱：貴州茅臺，證券代碼：600519，注冊資本：39325萬元，法人代表：袁仁國）前身是中國貴州茅臺酒廠，1997年成功改制為有限責任公司，1999年11月20日，由中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司(現(xiàn)更名為中國貴州茅臺酒廠有限責任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團公司將其經(jīng)評估確認后的生產(chǎn)經(jīng)營性凈資產(chǎn)24,830.63萬元投入股份公司，按67.658％的比例折為16,800萬股國有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬股。 公司首次向社會公眾發(fā)行7150萬股股份，其中新發(fā)6500萬股，國有股減持650萬股。發(fā)行后，公司的股本結(jié)構(gòu)為：普通股25000萬股，其中發(fā)起人持有17850萬股，占總股本的71.4％；社會公眾股7150萬股，占28.6％。2001年8月27日，貴州茅臺股票在上交所掛牌上市。 該公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺酒是中國民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠，被公認為中國國酒。 母公司中國貴州茅臺酒廠集團暨中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（共持有貴州茅臺酒股份有限公司64.68％的股份）總面積68萬平方米，建筑面積40多萬平方米，現(xiàn)有職工近4000人，年生產(chǎn)茅臺酒5000噸，擁有資產(chǎn)總值15億多元，固定資產(chǎn)11億元，年利稅近3億元，年創(chuàng)匯1000萬美元，是國家特大型企業(yè)，全國白酒行業(yè)唯一的國家一級企業(yè)，全國優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎），全國馳名商標第一名，是全國知名度最高的企業(yè)之一。二、主業(yè)描述 公司主營業(yè)務(wù)范圍：貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售；防偽技術(shù)開發(fā)；信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制、開發(fā)。本公司生產(chǎn)的貴州茅臺酒是我國醬香型白酒的典型代表,馳名中外。獨特的風格、上乘的品質(zhì)及國酒的地位，使茅臺在多年的市場競爭中樹立了良好的品牌形象和贏得了信譽。作為國內(nèi)白酒市場唯一獲“綠色食品”(中國綠色食品發(fā)展研究中心頒發(fā))及"有機食品"(國家環(huán)保局有機食品發(fā)展中心頒發(fā))稱號的天然優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品,貴州茅臺酒系列產(chǎn)品深受消費者青睞。三、行業(yè)前景茅臺以產(chǎn)品稀缺性和國酒地位形成了強勢高端酒品牌地位，今年重點推出的升級版"醬門經(jīng)典"茅臺王子酒，銷售情況顯著好于老版茅臺王子酒。 　　預(yù)計茅臺2011年營業(yè)收入將增長45%左右，增速創(chuàng)2008年以來新高，在2010年底茅臺提價120元幅度24%超市場預(yù)期之后，今年市場環(huán)境具備顯著超市場100元提價預(yù)期可能。作為高端白酒中基本面最好的公司，而且未來增長十分確定，給予300元作為其一年目標價（相比于15日收盤價203元，預(yù)期漲幅接近50%），繼續(xù)維持"買入"評級。　　中價位酒和保健酒成為公司努力尋找的新增亮點。茅臺以產(chǎn)品稀缺性和國酒地位形成了強勢高端酒品牌地位,拍賣價迭創(chuàng)新高更是增加了茅臺的投資屬性和向奢侈品發(fā)展的可能性。由于公司高端價格持續(xù)拉升使得公司產(chǎn)品線在400-700元斷檔,為此重點打造己推出的水立方零售價600元,我們預(yù)計今年推出的漢醬零售價600元,將會豐富茅臺的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)線。 低端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,茅臺王子酒領(lǐng)銜。由于茅臺的低端產(chǎn)品茅臺王子酒和茅臺迎賓酒價位偏低,且包裝和形象較為不統(tǒng)一,公司今年重點推出的升級版"醬門經(jīng)典"茅臺王子酒,從廣告詞和包裝上重新打造,產(chǎn)品價格從100元檔次提升至300元檔次,定價低于競品十年紅花郎約25%,據(jù)終端了解銷售情況顯著好于老版茅臺王子酒。茅臺快速發(fā)展的"十二五"值得期待。我們預(yù)計茅臺2011年營業(yè)收入將增長45%左右,增速創(chuàng)2008年以來新高,而且收入預(yù)計在2015年完成至少400億,相對于2010年116億增長近240%。鑒于茅臺的銷售緊俏,以及未來五年的銷量來自于前五年的產(chǎn)量,我們判斷公司未來5年的增速維持在15%水平,并預(yù)計在2015年產(chǎn)能將突破4萬噸。出廠價在2011年底具備強烈提價預(yù)期。2011年初茅臺提高出廠價120元至619元,團購價至779元,目前廣東等部分地區(qū)茅臺零售價已經(jīng)開始從春節(jié)附近1398元向1800-2000元靠攏,我們預(yù)計在今年9月至明年春節(jié)期間,全國主要地區(qū)茅臺零售價將向此區(qū)間靠攏,進而零售價與出廠價價差再創(chuàng)歷史新高達190%-220%。在2010年底茅臺提價120元幅度24%超市場預(yù)期之后,今年市場環(huán)境具備顯著超市場100元提價預(yù)期可能。四、技術(shù)分析· 移動平均線(MA)Moving Average是以道.瓊斯的"平均成本概念"為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計學(xué)中"移動平均"的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。如圖所示白色的5日均線將上穿黃色的10日均線形成黃金交叉；10日、20日60日移動平均線從上而下依次順序排列，向右上方移動，即為多頭排列。預(yù)示股價將大幅上漲。上升行情中，股價出現(xiàn)盤整，5日移動平均線與10日移動平均線糾纏在一起，當股價突破盤整區(qū)，5日、10日、20日60日移動平均線再次呈多頭排列時為買入時機?！? 平滑異同移動平均線(MACD)MACD是Geral Appel 于1979年提出的，它是一項利用短期（常用為12日）移動平均線與長期（常用為26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術(shù)指標。 6月7日至13日當股價指數(shù)逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，與股價走勢形成底背離，預(yù)示著股價即將上漲。· 隨機指標（KDJ）KDJ由 George C．Lane 創(chuàng)制。它綜合了動量觀念、強弱指標及移動平均線的優(yōu)點，用來度量股價脫離價格正常范圍的變異程度。白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黃色的D值，股價會產(chǎn)生較大的漲幅。 4.相對強弱指標（RSI） RSI是由 Wells Wider 創(chuàng)制的一種通過特定時期內(nèi)股價的變動情況計算市場買賣力量對比，來判斷股票價格內(nèi)部本質(zhì)強弱、推測價格未來的變動方向的技術(shù)指標。白色的短期RSI值由下向上交叉黃色的長期RSI值，為買入信號；RSI的兩個連續(xù)峰頂連成一條直線，RSI已向上突破這條線，即為買入信號。5.累積能量線（OBV）OBV又稱能量潮，是美國投資分析家 Joe．Granville 于1981年創(chuàng)立的，它的理論基礎(chǔ)是"能量是因，股價是果"，即股價的上升要依靠資金能量源源不斷的輸入才能完成，是從成交量變動趨勢來分析股價轉(zhuǎn)勢的技術(shù)指標。如上圖，該股價格上升OBV也相應(yīng)地上升，我們可以更相信當前的上升趨勢。 五、投資建議從公司財務(wù)狀況來看，從年度報告中我們可以看到，茅臺具有很強的資金調(diào)配能力，各財務(wù)指標都顯示出公司的財務(wù)環(huán)境可以給公司未來經(jīng)營提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。