初創(chuàng)公司融資怎么估值，創(chuàng)業(yè)公司融資時如何估值

估值對于所有初創(chuàng)公司來說都是繞不過去的問題，這不但牽涉到創(chuàng)始人對于自己項目的評估，更重要的是在接受投資時對天使投資人的占股評估。天使投資一般的范圍在100萬美元到300萬美元之間，創(chuàng)始人可以將自身因素作為主要考核標(biāo)準(zhǔn)來估值。創(chuàng)始人之前的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，本身的信譽是估值里占比最多的部分。另外，公司的發(fā)展階段不同估值也會不同，是只有一個想法，還是已經(jīng)開發(fā)出了產(chǎn)品，又或是產(chǎn)品已經(jīng)獲得了客戶的認(rèn)可。創(chuàng)業(yè)者在估值時切記不能過高的評估自己的項目，因為這極有可能造成項目因融資失利而失敗。除此之外，若創(chuàng)業(yè)者選擇在天使輪這輪做出一個很高的估值，那在下一輪就需要更高的估值。所以，創(chuàng)業(yè)者是否能提供一個合理的估值是非常關(guān)鍵的，估值不是越高越好，合理就行。

每個公司都有其自身價值，價值評估是資本市場參與者對一個公司在特定階段價值的判斷。

對初創(chuàng)公司進行估值的方法：1.用Berkus方法評估你的創(chuàng)業(yè)公司2. 用風(fēng)險因子求和方法對你的初創(chuàng)公司進行評估3. 用記分卡估價方法對你的創(chuàng)業(yè)公司進行估值4. 使用可比較的交易方法對你的初創(chuàng)公司進行評估5. 用“賬面價值法”來評估你的創(chuàng)業(yè)公司6.使用清算價值法來計算你的創(chuàng)業(yè)公司7. 用“貼現(xiàn)現(xiàn)金流”方法來評估你的創(chuàng)業(yè)公司 (DCF)8. 用第一芝加哥法來評估你的創(chuàng)業(yè)公司9. 用創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資方式對你的創(chuàng)業(yè)公司進行評估一、何為公司估值1、公司估值是投融資、交易的前提。一家投資機構(gòu)將一筆資金注入企業(yè)，應(yīng)該占有的權(quán)益首先取決于企業(yè)的價值。公司估值有利于我們對公司或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價值（intrinsic value）進行正確評價，從而確立對各種交易進行訂價的基礎(chǔ)。2、公司估值是證券研究最重要、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，估值是一種對公司的綜合判定,無論宏觀分析、資本市場分析、行業(yè)分析還是財務(wù)分析等，估值都是其最終落腳點，投資者最終都要依據(jù)估值做出投資建議與決策。二、非上市公司估值方法1．市場法之可比公司法首先要挑選與非上市公司同行業(yè)可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出主要財務(wù)比率，然后用這些比率作為市場價格乘數(shù)來推斷目標(biāo)公司的價值，比如P/E（市盈率，價格/利潤）、P/S法（價格/銷售額）。2．市場法之可比交易法挑選與初創(chuàng)公司同行業(yè)、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司，基于中小企業(yè)融資或并購交易的定價依據(jù)作為參考，從中獲取有用的財務(wù)或非財務(wù)數(shù)據(jù)，求出一些相應(yīng)的中小企業(yè)融資價格乘數(shù)，據(jù)此評估目標(biāo)公司。3．收益法之現(xiàn)金流折現(xiàn)這是一種較為成熟的估值方法，通過預(yù)測公司未來自由現(xiàn)金流、資本成本，對公司未來自由現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，公司價值即為未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。計算漏亮讓公式如下：（其中，CFn: 每年的預(yù)測自由現(xiàn)金流；r: 貼現(xiàn)率或資本成本）4．資產(chǎn)法資產(chǎn)法是假設(shè)一個謹(jǐn)慎的投資者不會支付超過與目標(biāo)公司同樣效用的資產(chǎn)的收購成本。比如中海油競購尤尼科，根據(jù)其石油儲量對公司進行估值。法律依據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第九鍵弊條 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)向管理部門備案應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）已在工商行政管理部門辦理注冊登記。（二）經(jīng)營范圍符合本辦法第十二條規(guī)定。（三）實收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊后的5年內(nèi)補足不低于3000萬元人民幣實收資本。（四）投資者不得超過200人。其中，以有限責(zé)任公司形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，投資者人數(shù)不得超過50人。單個投資者對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資不得低于100萬元人民幣。所有投資者應(yīng)當(dāng)以貨幣形式出資返局。（五）有至少3名具備2年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗的高級管理人員承擔(dān)投資管理責(zé)任。委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理顧問企業(yè)作為管理顧問機構(gòu)負(fù)責(zé)其投資管理業(yè)務(wù)的，管理顧問機構(gòu)必須有至少3名具備2年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗的高級管理人員對其承擔(dān)投資管理責(zé)任。前款所稱“高級管理人員”，系指擔(dān)任副經(jīng)理及以上職務(wù)或相當(dāng)職務(wù)的管理人員。

博克斯法這種方法是由美國人博克斯首創(chuàng)的，對于初創(chuàng)期的企業(yè)進行價值評估的方法，典型做法是對所投企業(yè)根據(jù)下面的公式來估值：一個好的創(chuàng)意100萬元一個好的盈利模式100萬元優(yōu)秀的管理團隊100萬-200萬元優(yōu)秀的董事會100萬元巨大的產(chǎn)品前景100萬元加起來，一家初創(chuàng)企業(yè)的價值為100萬元-600萬元。三分法是指在對企業(yè)價值進行評估時，將企業(yè)的價值分成三部分：通常是創(chuàng)業(yè)者，管理層和投資者各1/3，將三者加起來即得到企業(yè)價值。200萬-500萬標(biāo)準(zhǔn)法許多傳統(tǒng)的天使投資家投資企業(yè)的價值一般為200萬-500萬，這是有合理性的。如果創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)要價低于200萬，那么或者是其經(jīng)驗不夠豐富，或者企業(yè)沒有多大發(fā)展前景；如果企業(yè)要價高于500萬，那么由500萬元上限法可知，天使投資家對其投資不劃算。這種方法簡單易行，效果也不錯。但將定價限在200萬-500萬元，過于絕對。實現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法根據(jù)企業(yè)未來的現(xiàn)金流，收益率，算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評估價值。這種方法的好處是考慮了時間與風(fēng)險因素。不足之處是天使投資家應(yīng)有相應(yīng)的財務(wù)知識。并且這種方法對要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來說不夠客觀。風(fēng)險投資家專用評估法這種方法綜合了倍數(shù)法與實體現(xiàn)金流貼現(xiàn)法兩者的特點。具體做法：（1）用倍數(shù)法估算出企業(yè)未來一段時間的價值。如5年后價值2500萬。（2）決定你的年投資收益率，算出你的投資在相應(yīng)年份的價值。如你要求50%的收益率，投資了10萬，5年后的終值就是75.9萬元。（3）現(xiàn)在用你投資的終值除以企業(yè)5年后的價值就得到你所應(yīng)該擁有的企業(yè)的股份，75.9÷2500=3%這種方法的好處在于如果對企業(yè)未來價值估算準(zhǔn)確，對企業(yè)的評估就很準(zhǔn)確，但這只是如果。這種方法的不足之處是比較復(fù)雜，需要較多時間。

早期融資如何估值？引導(dǎo)語：項目估值是項目投資中非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，估值的方法也有很多種，如何合適的估值，尤其是首輪融資的時候?自己到底值多少錢，對企業(yè)來說是一個最基礎(chǔ)的事。有些創(chuàng)始人聊到最后就是說不出來他們具體的融資金額，這種情況下，我們就會認(rèn)為這個團隊沒有想清楚自己的商業(yè)邏輯。所以說，在融資過程中，估值是非常重要的。第一輪融資，估值不妨稍低點我復(fù)盤了一下我們過去兩三年投的項目，凡是安全性比較高的，都是過去投的比較便宜的項目?，F(xiàn)在算是一個融資的冬天，融資很難，有的企業(yè)因為以前燒了很多錢，加之后續(xù)融資難度大，所以就很容易倒掉?？偟膩碚f，第一輪融資這個階段，我們覺得比較安全的，整體估值一般在1500萬以下。問：稍低的估值會帶來什么樣的好處呢?第一，你的后續(xù)融資會很容易。比如第一輪估值是1500萬，你稍微做一點成績，就能用三五千萬的估值去融下一輪，下一輪進來的人不會有什么心理障礙。前些天我跟我們投的一家企業(yè)的CEO聊下一輪融資節(jié)奏的問題。本來，他下一輪的融資是要按照兩個億的估值去融的。他們很興奮，覺得按兩個億的估值，可以槐帶備融到一筆比較大的錢。但其實不然，這個數(shù)字對項目方鉛毀(創(chuàng)業(yè)者)來講，是個特別大的壓力。我講一個真實案例，我們投的一個項目，是一家知名機構(gòu)接的A輪。我們投的時候比較便宜，估值不到兩千萬。后來者是按1個億的估值投進來的，投后估值2個億，投了2000萬。這個項目，從開始接觸這家知名機構(gòu)，到所有的法律條款的最后交割，整整用了五個月的時間。這是一個特別漫長的過程，到最后那一個月的時候，項目方接近崩潰，因為他的賬上已經(jīng)沒有錢了。起初，他認(rèn)為出資應(yīng)該很快啊，你大機構(gòu)兩三個月還搞不定嗎?不幸的是，確實搞不定。只要項目融資額在1000萬以上，或者1500萬以上，第一，下決策就很難;第二，這個階段一般都是大機構(gòu)，大機構(gòu)的流程會特別漫長，因為他內(nèi)部要層層過會。而且，通常情況下，大機構(gòu)的法務(wù)又是外包的，外包的法律公司為了避免出現(xiàn)任何差錯，就會一遍遍去跟你梳理公司的架構(gòu)等等。這個階段，投資機構(gòu)是不會介入的，他覺得他們已經(jīng)有了投資意向，接下來你就需要去跟法務(wù)確定具體的事情。等項目方跟法務(wù)過完所有的具體細節(jié)，再講打款的事情。但是在法務(wù)這個階段，可能會耽誤你兩到三個月的時間。法務(wù)一定是會跟項目方嚴(yán)肅認(rèn)真、反復(fù)地去談所有的細節(jié)，項目方又很難越過法務(wù)，直接去跟投資人提“跟法務(wù)談細節(jié)的時候，能否同時把款打了”的要求。投資機構(gòu)合伙人是一定不會給你開這個綠燈的，因為他也怕會出什么問題。所以，這個時候，后續(xù)融資就會很繁瑣，資金到位時間會很長，因此會出現(xiàn)項目方資金鏈斷裂的情況。第二，如果項目的估值便宜，那么對投資人來說，一開始占的權(quán)益會比較多，這樣后期很容易變現(xiàn)退出。比如，我在2014年投游戲項目，通常投兩三百萬，我就會占到20%甚至30%的股份。這種情況下，大家都有利。因為，他的初始估值只有一千萬，到了2015年的時候，隨便一個游戲項目出來，就可以要三千萬的估值。在這種情況下，要融兩三千萬的話，一個有成品的團隊肯定要比只有一個計劃書要容易得多，而且投資機構(gòu)也更容易下決策。如果投資人占有足夠多股份，那就可以通過賣一些老股或其他方式，來保障我們的權(quán)益。我們也遇到過其他的情況。比如一個做技術(shù)研發(fā)的初創(chuàng)項目，第一輪融資，一千萬的估值，我們投200萬占他們20%的股份。但是在下一輪的時候，由于很多投資人來找，創(chuàng)始人開始自我膨脹，覺得他的項目應(yīng)該很值錢。那時，我們就建議他以五六千萬的估值，先融到錢再說。但是他最后選了一個給他估值最高的公司，那個公司其實并不是很懂這個行業(yè)，但是的確很有錢。而創(chuàng)始人又只想融1000萬，他就跟這個公司說，我要按投后估值2億來融這個錢，1000萬你只能占我5%的股權(quán)。在2014年底2015年初的時候那個市場很熱，所以那家公司就按這樣的估值投了。最近那個創(chuàng)始人又找我們聊了一次，說想要召集所有的投資人來開一個會，因為他們前一輪的估值太高——2億?，F(xiàn)在想再融，他就至少要以2.5億或者3億去融，就算是占5%的股份，也要投1500萬，但是投資人又覺得投這么多，話語權(quán)特別小，所以都不愿意按這個估值來，所以現(xiàn)在項目方就卡在2個億這個懸崖上了。他就問我們所有的投資人，他現(xiàn)在能不能按照1個億或者1.5個億的估值來融這一輪?如此一來就產(chǎn)生一個大問題，所有以前進去的人都不愿意調(diào)估值行森，甚至于他還會觸發(fā)一些其他的條款。因為所有的條款里面都會約定，你下一輪的融資估值不得低于這一輪的融資估值，否則，投資人會按照下一輪的估值重新計算占股比例。比如上一輪你是按2億投的，下一輪估值變成了1.5億，那么我就要把我之前投的錢，按照1.5個億的估值重新調(diào)整，要多占你的股份，這個是所有的保護性條款里面都有的。而且這還涉及到一個信心的問題，因為所有的投資機構(gòu)在下一輪投進來之前，他都要去做盡職調(diào)查，你把你之前的投資協(xié)議給投資機構(gòu)看，結(jié)果對方發(fā)現(xiàn)項目上一輪是按估值2億投的，這一輪為什么要給我報一個億或者1.5個億啊?只有兩種可能，第一，是你做得不夠好，所以現(xiàn)在融不到錢了。這樣的話投資機構(gòu)就會很擔(dān)心，會不會成接盤俠?第二，就是你們過去過度膨脹，那投資機構(gòu)就會對你的團隊有擔(dān)心，你的人員素質(zhì)，你的創(chuàng)始人的能力是不是有問題。所以，這個前期估值過高，是很容易導(dǎo)致一些問題的。問：早期融資，出讓多少股份比較合適?早期階段，投資人要占多少的股份呢?通常來講，一般希望至少占到10%，最好在15%到20%之間這樣的一個比例。會不會要25%到30%呢?也有可能。第一，要看這個創(chuàng)始人會不會接受，但他會覺得在后期股份還需要被稀釋，所以在這個階段就不會釋放太多的股份。第二，我們也擔(dān)心我們開始占的股份太多，會導(dǎo)致他后續(xù)融資的困難，或者說是他的團隊內(nèi)部激勵會有難度。如果我們按照15%或者20%去估算的話，你拿三百萬，很容易倒推出他這一輪融資的估值到底是多少。這是一種比較簡單粗暴的.做法，也就說你現(xiàn)在需要多少錢，我就去給你多少錢，然后我現(xiàn)在要占多少股，就給你定出來這么一個估值。一般創(chuàng)業(yè)者在這個階段比較弱勢，因為現(xiàn)在什么都沒有，所以投資機構(gòu)占的股份就一定要多。而項目方少要錢又不可能，因為你現(xiàn)在需要300萬，如果投資機構(gòu)只投100萬，項目方又完不成所做的事情。所以這兩個剛性條件一疊加，就推導(dǎo)出項目方現(xiàn)在的估值。這樣項目方目前就是一個估值2000萬左右的企業(yè)，而且這個估值基本也落在我們現(xiàn)在早期投資的投資金額區(qū)間里面。很多項目為什么估值高?是因為他的人力成本已經(jīng)非常高了。同時，伴隨著現(xiàn)在價值的回歸，項目的估值就會相應(yīng)的隨著經(jīng)濟周期變化而改變。什么是價值的回歸?前兩天我看到朋友圈一個段子，說：“現(xiàn)在一個iOS程序員，一個月的工資只有一萬兩千塊錢，這讓程序員怎么活啊。”但是投資人可能會覺得他應(yīng)該再降一點，降到八千可能會好一點，因為他之前是在一路的上漲。很多時候我們遇到一些不理性的融資者，也會有一些技巧去讓他把估值降到合理的區(qū)間。因為很多融資者其實是不了解這一點的，他認(rèn)為估值是越高越好，所以我們一定要跟他把融資步驟講清楚，如果你在不恰當(dāng)?shù)臅r候采用過高的估值，那對你的項目也會是一種巨大的障礙。我見過一些非常固執(zhí)的融資者，他就是覺得融資當(dāng)然估值越高越好，“如果有人能給我兩個億，為什么我只要一個億?”這種情況下，第一，你一定要在這個項目的后續(xù)融資上給他講清楚，不要只圖眼前利益，而為你的后續(xù)融資人為地制造很多障礙。第二，要教給他一個正確的方法論，就是說你要去選擇真正對企業(yè)有價值，對你有幫助的投資企業(yè)，而不是誰投的錢多就選擇誰。2015年有很多的土豪基金，因為有很多的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型，他把錢給了你之后，對你的后續(xù)成長卻沒有任何的幫助，因為他們?nèi)狈ο嚓P(guān)的行業(yè)資源。拿這種沒有價值和后續(xù)資源支撐的錢之前，要慎之又慎。通常融資者另外一個執(zhí)著的點是，創(chuàng)始人會覺得投資機構(gòu)占了企業(yè)如此多的股份，股份被攤薄了，最終甚至創(chuàng)始人都不能控股。這一點，要首先給企業(yè)創(chuàng)始人講明白，你能看到的上市公司的老板，其實在公司里基本上都只占了一個特別小的股份，因為你的股份在不斷地融資在稀釋，或者說在不斷地分給你的團隊。有興趣的朋友可以去沙丘學(xué)習(xí)，圈內(nèi)專業(yè)的創(chuàng)投知識平臺。通常來講，當(dāng)企業(yè)融到C輪之后，公司的主要合伙人，一般股份都是在30%或者在30%以下。所以不要那么執(zhí)著地去說，你有沒有控股，你有沒有占51%以上，或者說你是不是一個相對最大的股東等這些東西。投資機構(gòu)要首先給企業(yè)創(chuàng)始人講清楚這個邏輯，否則很難達成一致。

估值時考慮的因素通常開始為初創(chuàng)企業(yè)估值時，需要考慮以下幾個因素：1. 有沒有其它投資人競爭。如果其他風(fēng)投對某家公司也產(chǎn)生了興趣，那么第一家風(fēng)投就為認(rèn)為這項投資有利可圖。理解風(fēng)投工作的方式，不僅對融資至關(guān)重要，也是影響估值的最大因素。這和經(jīng)濟學(xué)的基本原理是相關(guān)的——在創(chuàng)業(yè)公司的一輪融資中，投資人個數(shù)是有限的。因此公司越受歡迎，估值就會越高。2. 用戶或早期客戶。公司存在的重點是獲得用戶，如果投資者看到你已經(jīng)有用戶。如果所有其他的事情都對你不利，但你有10萬用戶，那么你就有一個很好的融資100萬美元的機會(假設(shè)你在6-8個月內(nèi)就吸引到了這么多用戶)。你吸引用戶的速度越快，他們的價值就越大。3.成長潛力：有人說過，創(chuàng)業(yè)公司最具決定性的因素就是成長。在融資階段，一些公司只會提到成長的潛力，例如市場廣闊等等。但是還有一些創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)準(zhǔn)備好顯示自己的成長了。例如，活躍用戶或付費顧客數(shù)量正在逐月增長，而且增長速度很快。公司成長軌跡能夠為預(yù)測未來收入提供依據(jù)，因此在估值過程中，成長是非常關(guān)鍵的因素。4. 收入： “一旦某家公司開始有收入了，那么金融文獻中就提供了許多你可以使用的工具，來幫助你對它進行估值?！盇talas風(fēng)投的Dustin Dolginow表示。但是收入只是公司的一部分。而且在創(chuàng)立之初，收入不能顯示這家公司的全部潛力。5. 創(chuàng)始人和員工。一家成功的創(chuàng)業(yè)公司更有賴于創(chuàng)始人的執(zhí)行力，而不是一個絕妙的點子。創(chuàng)始人曾經(jīng)在哪里工作，承擔(dān)什么樣的項目，從哪個公司離職，都是影響估值的因素。除此之外，將價值分配到所有需要支付工資的專業(yè)員工身上，他們的技能、為業(yè)務(wù)技術(shù)進行的培訓(xùn)和知識是非常有價值的。在互聯(lián)網(wǎng)鼎盛時期的初創(chuàng)公司，因為有全職專業(yè)的程序員、工程師或設(shè)計師而增加了公司100萬美元的估值，這種情況并不少見。6.行業(yè)。每個行業(yè)都有自己獨特的估值邏輯和方法。相比一家家庭餐館或者一個普通的網(wǎng)絡(luò)插件開發(fā)公司，一家創(chuàng)新生物技術(shù)公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐館的估值應(yīng)該在它各種資產(chǎn)的3到4倍左右;而一家互聯(lián)網(wǎng)公司，如果流量很可觀，那么估值應(yīng)該在年營收的5到10倍左右。所以在你和投資人進行相關(guān)的洽談之前，花些時間研究下，你所在的行業(yè)最近一段時間的融資和收并購消息，還是很有必要的。如果你找不到相關(guān)的融資統(tǒng)計數(shù)據(jù)，那就找個顧問幫幫你吧。7. 加速器或者孵化器。許多擁有幾年經(jīng)歷的加速器會公布相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司的成功率。所有在孵化器或加速器中的創(chuàng)業(yè)公司，都擁有類似的資源和指導(dǎo)。不必驚訝，風(fēng)投可以進行數(shù)字分析，從而決定經(jīng)歷了這些項目的創(chuàng)業(yè)公司在未來有一個好的出路。這也會提高公司的估值。8.期權(quán)池。期權(quán)池是為未來的員工預(yù)留的股票，確保有足夠的好處吸引高手到你的創(chuàng)業(yè)公司來工作。期權(quán)池越大，你的創(chuàng)業(yè)公司估值越低，因為期權(quán)池是你未來的員工的價值，是你現(xiàn)在還沒有的東西。這些期權(quán)被設(shè)置為暫時不授予任何人。因為它們被從公司劃出去了，期權(quán)池的價值基本會被從估值中扣除。9. 實物資產(chǎn)。新公司通常沒什么固定資產(chǎn)，看起來雖然不值錢，但是你要把你公司擁有的每一件東西都算進去。10. 知識產(chǎn)權(quán)。天使投資人或風(fēng)險投資機構(gòu)經(jīng)常使用的一個“經(jīng)驗法則”就是每一項專利可以為公司增加100萬美元的估值。所以專利的價值應(yīng)該加在公司估值里面。11. 市場規(guī)模和細分市場的增長預(yù)測。如果從分析師那兒得出來的市場更大，經(jīng)濟增長預(yù)測較高，那么你的公司估值越高。這是一個溢價的因素。如果你的公司是輕資產(chǎn)公司，你的目標(biāo)市場應(yīng)該至少有5億美元的潛在銷售。如果你的公司是個重資產(chǎn)公司，需要大量的物業(yè)，廠房及設(shè)備，那么潛在銷售額要有10億美元。12.直接競爭對手的數(shù)量和進入壁壘。市場的競爭力量對公司的估值也有很大的影響。如果你能顯示出你的公司能大比分領(lǐng)先于競爭對手，你應(yīng)該要求估值的主動權(quán)。在投資界，這個溢價的因素就是所謂的“商譽”(也適用于優(yōu)質(zhì)的管理團隊、競爭對手少、進入門檻高等)。商譽可以很容易地解釋為幾百萬美元的估值。對于“新公司”來說，市場不是新的，但管理團隊是新的，所以我認(rèn)為公司在這方面的估值也不會太多。請記住，用以上方法對公司進行估值時，除了最后一條，其他所有項目的估值數(shù)是累加的。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)做出非常精準(zhǔn)的估值是不可能的。

在我們有律創(chuàng)業(yè)服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過程中，我們總結(jié)出了兩大早期項目的估值技巧。第一大技巧叫成本推算法。簡單解釋一下，就是我們根據(jù)成本來推算出一個早期項目的估值應(yīng)該是多少。第二大技巧叫做項目比較法。就是拿我們自己的項目跟別的項目進行比較，看看能不能得出比較準(zhǔn)確的我們的項目估值。我們其實可以發(fā)現(xiàn)，不但我們有律總結(jié)出這樣的經(jīng)驗，很多的投資人也采取這種方式和方法去對早期項目進行估值判斷。