重慶啤酒股份有限公司融資決策分析，2 重新計算后項目是否可行 3 反映出的投資決策影響因素

計算名義折現(xiàn)率，每年的總成本，銷售價格變動，從新帶入計算

你好，投資者投資首先要考慮的是風險問題，其次才是盈利。要理性分析：1，重慶啤酒最高漲到80多元，而他的每股凈資產(chǎn)才2.9元，正常價格應該在20元以內(nèi)才合理，買這股票，本身就有很大的風險。2、為什么重慶啤酒漲的那么高，他有一個概念就是疫苗，大家想過沒有，疫苗的研發(fā)只有成功才能給公司盈利，和開醫(yī)院是兩回事，疫苗一旦失敗就一敗涂地！由于該股前期大幅的被炒高，所以下跌是正常的。所以，提醒大家買股票時一定要看財務報表，順著趨勢做，如果一只股票大幅上漲，一定要查明什么原因！做出理性判斷。

1、最大的就是大成基金了。他們占據(jù)了10%左右的股份。2、另外還有，景福證券投資基金；中國人壽保險股份有限公司－萬能－國壽瑞安等2家機構(gòu)。再看看別人怎么說的。

選擇自我投資建設(shè)和并購其他企業(yè)的關(guān)鍵是看目標利潤。 1、若選擇自我投資建設(shè)主要要考慮如下幾個問題。 （1）因為是新的產(chǎn)業(yè)，你對這個產(chǎn)業(yè)了解多少？回答是了解還是不了解或有所了解。 （2）對新產(chǎn)業(yè)的預期目標是多少？是非常賺錢還是盈余能力一般。 （3）手下現(xiàn)在的團隊如何，也就是有多少人力資源？回答是足夠，還是等待招聘。 （4）資金量的多少？1000萬足夠投資了還是需要很多后續(xù)資金。 2、若選擇并購或收購其他企業(yè)要考慮如下幾個問題。 （1）原來企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況？ （2）原來企業(yè)的人員如何安排，并購方或被收購方有沒有特殊的要求？ （3）原企業(yè)的設(shè)備生產(chǎn)能力如何？ （4）原企業(yè)的信譽如何？會不會影響將來企業(yè)。 （5）那種情況下獲得的利潤多?；蛘呖沙掷m(xù)發(fā)展時間長。 若你能回答好上述問題，我想基本上應該能做好選擇了。

購殼上市

1.企業(yè)財務目標的影響分析(1)利潤最大化目標的影響分析在以利潤最大化作為企業(yè)財務目標的情況下，企業(yè)應當在資本結(jié)構(gòu)決策中，在財務風險適當?shù)那闆r下合理地安排債權(quán)資本比例，盡可能地降低資本成本，以提高企業(yè)的凈利潤水平。(2)每股盈余最大化目標的影響分析應把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股利潤來概括企業(yè)的財務目標，以避免利潤最大化目標的缺陷。(3)公司價值最大化目標的影響分析公司在資本結(jié)構(gòu)決策中以公司價值最大化為目標，應當在適度財務風險條件下合理確定債權(quán)資本比例，盡可能地提高公司的總價值。2.投資者動機的影響分析●債權(quán)投資者對企業(yè)投資的動機主要是在按期收回投資本金的條件下獲取一定的利息收益?！窆蓹?quán)投資者的基本動機是在保證投資本金的基礎(chǔ)上獲得一定的股利收益并使投資價值不斷增值。3.債權(quán)人態(tài)度的影響分析如果企業(yè)過高地安排債務融資，貸款銀行未必會接受大額貸款的要求，或者只有在擔保抵押或較高利率的前提下才同意增加貸款。4.經(jīng)營者行為的影響分析如果企業(yè)的經(jīng)營者不愿讓企業(yè)的控制權(quán)旁落他人，則可能盡量采用債務融資的方式來增加資本，而不發(fā)行新股增資。5.企業(yè)財務狀況和發(fā)展能力的影響分析在其他因素相同的條件下：●企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力較差，則可以主要通過留存收益來補充資本;●企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力越強，越會更多地進行外部融資，傾向于使用更多的債權(quán)資本。6.稅收政策的影響分析通常企業(yè)所得稅稅率越高，借款舉債的好處越大。7.資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析

你好！支持一下感覺挺不錯的如有疑問，請追問。

我國上市公司融資決策的理論與實證研究1緒論1.1立論依據(jù)與研究意義1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3本文所作的主要工作和研究思路2西方資本結(jié)構(gòu)理論及其評述2.1 MM理論(MM Theory)2.2權(quán)衡理論(Trade-off Theory)2.3激勵理論(Incentive Theory)2.4非對稱信息理論(Asymmertric Information Theory)2.5公司控制權(quán)理論2.6現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的最新發(fā)展3我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的綜合影響因素分析3.1資本結(jié)構(gòu)的外部影響因素3.1.1國家宏觀經(jīng)濟因素3.1.2政策法律因素3.1.3行業(yè)因素3.2資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部影響因素3.2.1企業(yè)的經(jīng)營狀況因素3.2.2企業(yè)的財務狀況因素3.2.3企業(yè)規(guī)模因素3.2.4企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度3.3融資政策環(huán)境的國際性差異比較分析4我國上市公司融資決策影響因素的實證分析4.1我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的綜合評價4.1.1指標體系的選定及計算說明4.1.2樣本數(shù)據(jù)選取4.1.3實證研究方法確定4.1.4實證結(jié)果及其分析4.1.5小結(jié)4.2我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關(guān)性分析4.2.1模型構(gòu)建與指標計算4.2.2樣本數(shù)據(jù)說明4.2.3實證結(jié)果及其分析5我國上市公司融資決策存在的問題及對策研究5.1我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析5.2我國上市公司融資決策存在的主要問題5.3我國上市公司融資決策優(yōu)化的對策研究5.3.1確立股權(quán)融資方式的主導型地位5.3.2大力發(fā)展我國企業(yè)債券市場5.3.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與提高公司治理效率6結(jié)論致謝參考文獻內(nèi)容摘要該文在評述西方資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上,對其在中國的適應性進行了分析.該文結(jié)合中國上市公司融資決策的特點和存在的問題,對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了深刻的分析,并對中國上市公司資本結(jié)構(gòu)決策政策背景的國際性差異進行了比較;接著在大樣本的支持下,采用主成份分析和多元回歸的方法進行了實證分析,找出影響中國上市公司資本結(jié)構(gòu)決策的主要因素,并考察了中國上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系;最后在考察目前中國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及融資決策存在的問題的基礎(chǔ)上,對如何優(yōu)化中國上市公司融資決策,分別從公司資本結(jié)構(gòu)選擇與治理效率關(guān)系等角度提出相應的對策建議.

如何正確把握財務管理案例分析思路 韓文連/文一、財務管理案例分析考核的重點內(nèi)容從歷年的考題看，財務管理的案例分析只有兩個，但涉及的面比較廣。根據(jù)2007年考試大綱的內(nèi)容看，財務管理部分的案例分析主要涉及以下幾個方面的內(nèi)容。（一）財務戰(zhàn)略與財務分析運用財務會計報告信息和有關(guān)知識，分析、評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢；理解和掌握財務危機的征兆。 1．理解和掌握財務戰(zhàn)略管理的主要內(nèi)容，能夠在價值管理理念下做出有關(guān)財務戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)績衡量標準的制定工作，樹立以價值創(chuàng)造為導向的財務戰(zhàn)略目標和建立以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績衡量標準。 2．熟練計算經(jīng)濟利潤指標。 3．理解和掌握企業(yè)并購的利弊得失及其應注意的問題，正確運用企業(yè)并購決策的基本原則，計算并購凈收益和目標公司價值。4．把握全面預算基本理論并注重其對企業(yè)實際預算工作的指導。 5．熟練計算企業(yè)財務分析指標，根據(jù)財務指標對企業(yè)各能力進行客觀地分析。（二）資金管理1．把握不同籌資戰(zhàn)略的特點，分析不同戰(zhàn)略下的收益率和風險水平。對于這部分內(nèi)容要求考生能夠根據(jù)案例分析素材，正確判斷該企業(yè)籌資戰(zhàn)略的特點及資金結(jié)構(gòu)的合理性。2．理解掌握各種籌資渠道方式的利弊分析，尤其是要注意掌握發(fā)行債券、長期借款、可轉(zhuǎn)換公司債券、發(fā)行股票、留存收益的利弊。3．掌握企業(yè)資金投放與運用的法規(guī)政策要求。4．掌握各種收益分配政策的利弊分析。收益分配政策的選擇不僅影響到公司凈資產(chǎn)、每股收益，還要影響到外部籌資額的多少，所以要全面分析收益分配方案對公司的影響。5．熟練分析計算由于資金的籌集與運用對企業(yè)財務狀況的影響。二、有關(guān)財務管理內(nèi)容的案例分析解題思路（一）有關(guān)并購案例分析第一，要認真研讀有關(guān)的案例背景資料。第二，根據(jù)不同預算編制方法的優(yōu)缺點和適用范圍，來分析判斷某企業(yè)的預算編制方法是否正確。第三，根據(jù)該企業(yè)目前的預算管理制度來分析判斷該企業(yè)在預算工作組織方面是否健全；預算的實施體系及控制過程是否規(guī)范等。（四）有關(guān)籌資管理的案例分析資金管理主要涉及資金的籌集、資金的投放與運用和收益分配。值得注意的是本大綱不包括固定資產(chǎn)投資的分析，而且案例題主要是涉及籌資決策分析，是為了滿足企業(yè)的投資項目需要所進行的科學、經(jīng)濟的籌資決策。本部分案例分析的主要考核點是：掌握各種籌資方式的利弊分析；分析計算不同的籌資方式選擇對企業(yè)財務狀況的影響。綜合各種籌資方式的效益與風險對籌資方案作出選擇?？傊?，為了有效地提高案例分析的準確性和速度，首先要從試題的要求閱讀起；然后帶著問題去閱讀案例背景資料，在閱讀時要標注出關(guān)鍵的有用信息，再對照問題與已知資料，一一作出分析、判斷。

謝謝你的問題！我來回答下！ 產(chǎn)業(yè)特征與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系同行業(yè)的企業(yè)具有相似的資本結(jié)構(gòu)，不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)差別比較顯著，并且具有時間上的穩(wěn)定性。（一）產(chǎn)業(yè)集中度對資本結(jié)構(gòu)的影響產(chǎn)業(yè)集中度的高低也會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，集中化在很大程度上決定了企業(yè)的經(jīng)營行為，并產(chǎn)生市場作用。產(chǎn)業(yè)集中與否的主要區(qū)別在于兩種不同市場的存在，即不考慮競爭對手間行為對市場價格影響的市場（完全競爭），與關(guān)注競爭對手對企業(yè)采取行動作出反映的市場（寡頭壟斷）。在完全競爭的市場條件下，在一個集中型產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)可能會以減少債務作為策略競爭的一種追加手段。因為如果市場競爭激烈，財務杠桿水平低的企業(yè)或許會采用掠奪性定價策略，從經(jīng)濟上打擊高負債企業(yè)，直至將其驅(qū)逐出市場，為了抵御競爭對手的掠奪性策略，有發(fā)展前景的企業(yè)則會以較少的債務融資向外界宣告其市場清償力和企業(yè)實力。這種策略方法可以抵御競爭對手的掠奪性進攻。因此在高集中度產(chǎn)業(yè)中，財務杠桿低本身就是一項競爭優(yōu)勢因素，特別是在競爭對手之間經(jīng)營效率無差異時。另外，根據(jù)激勵理論和代理模型，產(chǎn)品市場的高度競爭可能會對經(jīng)理人員起到監(jiān)督作用，同時這也會減少對杠桿作用的需求。（二）產(chǎn)業(yè)風險狀況對資本結(jié)構(gòu)的影響企業(yè)總是在財務風險與經(jīng)營風險之間作出權(quán)衡。當企業(yè)面臨的經(jīng)營風險（包括產(chǎn)業(yè)風險）水平較高時，為了使總風險降低，企業(yè)可以通過減少債務融資或者增加權(quán)益融資的的方式來降低財務風險。而且因為此時企業(yè)存在破產(chǎn)的可能性，債務融資的成本也相對較高；當企業(yè)面臨的經(jīng)營風險水平較低時，在保持總風險水平不變的情況下，企業(yè)就可以更多采用債權(quán)融資的形式，適當利用財務杠桿給股東帶來的好處。競爭戰(zhàn)略與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系（一）產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略對于資本結(jié)構(gòu)的影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)選擇與企業(yè)的生產(chǎn)能力投資、研發(fā)投資等一樣，可以作為向市場發(fā)出的一項承諾，用以顯示自己在產(chǎn)品市場上的產(chǎn)出戰(zhàn)略，以迫使競爭對手改變戰(zhàn)略，甚至把對手趕出市場。產(chǎn)品市場競爭包括產(chǎn)量競爭和價格競爭兩種類型。Brander和Lewis探討了股東有限責任影響產(chǎn)品市場的競爭策略。他們建立了兩階段寡頭壟斷模型，說明在產(chǎn)品市場存在不確定性的條件下，由于債務的有限責任效應，產(chǎn)量競爭類型的公司可以利用債務融資來獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢。在第一階段，公司同時選擇債務水平。在第二階段，公司同時決定產(chǎn)量，由于市場的需求仍然不確定，產(chǎn)量影響公司破產(chǎn)的概率。債務比率越高，追求股東價值最大化的公司提高產(chǎn)量進行競爭的動機越強，有遠見的公司會預期到產(chǎn)品市場條件對財務決策的影響，所以產(chǎn)品市場條件事前就會影響公司資本結(jié)構(gòu)的選擇。后來許多學者拓展了Brander和Lewis的工作。Glazer進一步從長期考察Brander和Lewis的模型，懲罰性的“觸發(fā)”戰(zhàn)略將使寡頭之間的串謀成為可能，廠商有發(fā)行長期債券、提高負債水平來加強串謀的動因。Masksimovic按照股權(quán)價值最大化假設(shè)修改了Brander和Lewis的模型，并指出：企業(yè)的債務能力 （ 即在不破壞串謀的前提下，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)的最大財務杠桿）和企業(yè)面臨市場的供給彈性呈現(xiàn)正相關(guān)而和企業(yè)的折舊率呈負相關(guān)關(guān)系。這些文獻都側(cè)重產(chǎn)量競爭的類型。Showalter將產(chǎn)量競爭延伸到了價格競爭，并指出：公司的最優(yōu)債務水平選擇取決于產(chǎn)品市場中不確定性的類型：成本不確定時，債務將導致行業(yè)價格和公司預期利潤下降，公司選擇不負債；需求不確定時，債務將引起行業(yè)價格和公司預期利潤上升，公司選擇增加戰(zhàn)略債務水平。Schuhmacher分析了生產(chǎn)能力——價格模型中債務對產(chǎn)品競爭的影響。假設(shè)兩家壟斷廠商在第一階段選擇生產(chǎn)能力，在第二階段選擇價格，公司無法超出生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)。Schuhmacher 認為，是否使用戰(zhàn)略債務取決于寡頭壟斷市場中不確定性的類型：需求不確定時，債務增加將引起公司利潤下降，公司應該不負債；成本不確定時，債務增加引起公司利潤上升，公司應該增加財務杠桿。Lyandres探討了企業(yè)的最優(yōu)財務杠桿率以及債務期限與企業(yè)的進攻性經(jīng)營戰(zhàn)略之間的關(guān)系。（二）持續(xù)經(jīng)營戰(zhàn)略對于資本結(jié)構(gòu)的影響企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)的決策時，往往要充分考慮高負債比率可能帶來的風險，考慮如何使企業(yè)在后續(xù)競爭中能夠占有競爭優(yōu)勢，有力抵御各種突發(fā)事件的影響，實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。在一個充分競爭的產(chǎn)業(yè)中，高負債比率容易導致企業(yè)后續(xù)投資能力的不足，還容易導致企業(yè)在產(chǎn)品價格戰(zhàn)或者營銷競爭中的財務承受能力不足，被迫削減資本投資甚至退出。因此在競爭過程中，企業(yè)僅僅依靠經(jīng)營效率并不能保證其生存下去，只有在具備高效經(jīng)營效率的同時，擁有充足的財務資源才能長期生存。產(chǎn)業(yè)生命周期與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系產(chǎn)業(yè)生命周期是指從初生到衰亡具有階段性和共同規(guī)律性的廠商行為 （ 特別是進入和退出行為） 的改變過程。按照傳統(tǒng)的分類方法，整個產(chǎn)業(yè)生命周期可以劃分為進入期、成長期、成熟期和衰退期。在整個生命周期過程中，技術(shù)的成熟度、產(chǎn)品的成熟度、顧客的忠誠度以及市場容量等都存在較大的差異，銷售額和凈利潤呈現(xiàn)明顯的倒Ｕ型曲線。在產(chǎn)品的演變過程中，尤其是在產(chǎn)品的成長期和成熟期，往往會有不同類型的入侵者在不同的時間做出進入這一產(chǎn)業(yè)的選擇，使產(chǎn)業(yè)的競爭狀況發(fā)生改變。通過大量、多部門數(shù)據(jù)分析和案例分析，人們發(fā)現(xiàn)在產(chǎn)品早期需求上升過程中，進入者數(shù)量達到一個頂峰；在產(chǎn)品中后期，則會發(fā)生較大的退出，從而使總的在位廠商數(shù)目下降到一個將長期穩(wěn)定的水平。因此，企業(yè)要根據(jù)自己所處產(chǎn)品生命周期的不同階段進行資本結(jié)構(gòu)的決策，以適應技術(shù)不斷變化、產(chǎn)品持續(xù)改進和公司進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。Bender和Cranfield在其《Corporate Financial Strategy》一書中指出產(chǎn)業(yè)生命周期與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的互動關(guān)系如表1所列。市場利益相關(guān)者與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系在公司資本結(jié)構(gòu)的決策中，除了股東和債權(quán)人之外，公司的供應商、代理商、顧客和工人等利益相關(guān)者也會發(fā)揮一定的影響，將這些利益相關(guān)者的行為融入公司融資決策的分析中，可以為公司資本結(jié)構(gòu)決策提供新的解釋。在產(chǎn)品市場競爭過程中必然出現(xiàn)價格戰(zhàn)或者營銷戰(zhàn)，利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流入隨之下降，負債比率高的企業(yè)容易陷入財務危機。具有談判地位的供應商、債權(quán)人等利益相關(guān)者出于自身風險控制的角度可能對企業(yè)進行清算，而公司的破產(chǎn)清算會給供應商、顧客、債權(quán)人以及工人帶來成本。Titman指出：公司破產(chǎn)清算會給顧客帶來成本。當企業(yè)發(fā)生財務危機時，顧客預期其所能夠享受到的售后服務會大打折扣，如果企業(yè)最終破產(chǎn)，那么消費者還要付出代價高昂的轉(zhuǎn)換成本。而且廠商制造“高質(zhì)量”產(chǎn)品的激勵會隨著企業(yè)破產(chǎn)風險的增加而遞減，債務比率可以起到產(chǎn)品質(zhì)量的“信號”作用，因此企業(yè)在選擇高比例的債務融資時，必須考慮由于破產(chǎn)風險增加而給企業(yè)顧客帶來的潛在影響。廠商的資本結(jié)構(gòu)并不直接影響廠商的用工需求，然而債務的存在卻改善了股東與要素供應商在談判中的地位處境，例如高杠桿公司的工人在爭取勞動合同時具有更強的談判力，因為當企業(yè)進行債務融資時，人力資本一旦消失會導致企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)，因此受杠桿作用影響的企業(yè)管理容易被這些工人以怠工來威脅。另外，杠桿水平還會影響到公司與一些專用性較強的生產(chǎn)資源供應商的談判力量。所以，Sarig提出工人或者供應商的談判力或者聯(lián)合程度將是影響公司資本結(jié)構(gòu)的一個重要因素。而且在談判過程中債務人承擔了大部分的談判失敗成本，而從談判成功中獲利甚微，這相當于給了債務人一定的保險，而且杠桿水平越高，保障性越大。企業(yè)價值對股東而言具有買方期權(quán)的特征，因此資本結(jié)構(gòu)是廠商在無力承擔對利益相關(guān)者的相關(guān)義務時，與其進行談判的有力工具。而且杠桿水平越高，談判能力越強，從而股東可以通過調(diào)整企業(yè)的杠桿水平來榨取利益相關(guān)者的租金?？紤]到這些成本，股東應該在清算的凈收益超過給利益相關(guān)者帶來的成本時才進行清算，因此在這類情況下，需要借助資本結(jié)構(gòu)的設(shè)計，以制定最佳的清算決策。