維維要賣(mài)掉枝江酒業(yè)，維維豆奶為何改行做白酒

日前維維股份發(fā)布公告，宣布購(gòu)買(mǎi)貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司。這已經(jīng)是維維股份第三次進(jìn)軍白酒業(yè)了，曾經(jīng)響徹大江南北的“維維豆奶，歡樂(lè)開(kāi)懷”的口號(hào)，以及頭頂A股“豆奶第一股”的光環(huán)，如今徹底變臉為“白酒股”，維維豆奶還能開(kāi)懷嗎？相信很多企業(yè)都和維維一樣，面對(duì)像白酒這樣暴利行業(yè)的誘惑，以及原來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)難以為繼的困境，他們?cè)摵稳ズ螐模勘尘?009年，枝江酒業(yè)的利潤(rùn)率一度達(dá)到10.32%，2010年，白酒業(yè)已然坐上維維股份營(yíng)收的頭把交椅，進(jìn)賬17.78億元，占維維股份總收入的37.31%，利潤(rùn)率卻下降到5.77%。 對(duì)比枝江酒2011年?duì)I業(yè)收入20億元，凈利潤(rùn)1.42億元，貴州醇2011年?duì)I業(yè)收入僅僅為1.07億元，凈利潤(rùn)僅為182.02萬(wàn)元。 游資爆炒維維股份大漲166% 貴州醇難撐估值

維維股份業(yè)績(jī)暴增，我認(rèn)為沒(méi)有內(nèi)幕消息。1.現(xiàn)在監(jiān)管非常嚴(yán)，內(nèi)幕消息懲罰非常重；2.維維股份業(yè)績(jī)暴增主要是靠資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和政府土地收益；3.維維股份股價(jià)沒(méi)有提前反應(yīng)，這沒(méi)有內(nèi)幕消息。四月份對(duì)于A股投資者非常重要，因?yàn)檫@是每年年報(bào)公布的日子，很多股票因?yàn)闃I(yè)績(jī)低于預(yù)期或者高于預(yù)期表現(xiàn)非常不同，低于預(yù)期的股票會(huì)出現(xiàn)大跌，高于預(yù)期的股票會(huì)得到市場(chǎng)資金認(rèn)可出現(xiàn)大漲，所以四月份尋找業(yè)績(jī)預(yù)增的股票非常重要。維維股份業(yè)績(jī)暴增，我認(rèn)為這里面沒(méi)有內(nèi)幕消息，因?yàn)殡S著法律的不斷完善，內(nèi)幕交易懲罰越來(lái)越嚴(yán)格，內(nèi)幕交易也大大減少，維維股份業(yè)績(jī)大增主要是政府補(bǔ)跌和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，這種收益很難持續(xù)，維維股份的未來(lái)很難預(yù)料。一、現(xiàn)在監(jiān)管非常嚴(yán)厲內(nèi)幕消息懲罰非常重隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，法律也越來(lái)越完善，內(nèi)幕消息等犯罪監(jiān)管審查越來(lái)越嚴(yán)格，如果出現(xiàn)內(nèi)幕消息被查實(shí)都面臨嚴(yán)重的懲罰，這種懲罰對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)都沒(méi)有辦法承受，完全沒(méi)有必要為了一點(diǎn)利益而犯罪，所以維維股份業(yè)績(jī)暴增我認(rèn)為沒(méi)有任何內(nèi)幕消息。二、維維股份的股價(jià)沒(méi)有提前反應(yīng)這不是內(nèi)幕消息正常情況下，業(yè)績(jī)暴增股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)大漲，但維維股份的股價(jià)并沒(méi)有提前上漲，走的也比較平穩(wěn)，這說(shuō)明內(nèi)幕消息并沒(méi)有泄露，否則業(yè)績(jī)大幅度預(yù)增股價(jià)早已經(jīng)大漲。三、維維股份業(yè)績(jī)大增主要是政府補(bǔ)貼和資產(chǎn)收益我們從維維股份的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以看到：維維股份業(yè)績(jī)大增，主要原因是枝江酒業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和子公司土地被政府征收產(chǎn)生收益。去年扣非凈利潤(rùn)為6111.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)425.43%。 很明顯維維股份的業(yè)績(jī)收入沒(méi)有持續(xù)性，土地收益和政府補(bǔ)貼基本上不可能一直持續(xù)，這種暴增的業(yè)績(jī)其實(shí)有很大的水分，所以股票的價(jià)格并沒(méi)有因?yàn)闃I(yè)績(jī)大增而出現(xiàn)大漲，所以這也跟內(nèi)幕消息無(wú)關(guān)。

作為酒的發(fā)源地，中國(guó)具有悠久的酒文化歷史和不斷發(fā)展的釀酒技術(shù)。前酒王“枝江酒”在口味和釀造技術(shù)上非常講究，因此一度進(jìn)入中國(guó)前十名，位居第一。但是，即使發(fā)明釀造它的人，也不會(huì)想到在短短幾年內(nèi)就跌落神壇！1.曾享譽(yù)“酒王”榮耀枝江酒的歷史可以說(shuō)是由來(lái)已久，它最早出現(xiàn)在清朝。清代的枝江酒就已經(jīng)被大家熟知，后來(lái)，由于枝江的地理優(yōu)勢(shì)，它開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)，主要是工商業(yè)。它以其獨(dú)特的口味而受到光緒的稱贊。正是這種贊美使枝江酒業(yè)邁向了“酒王”之路。當(dāng)然，這全憑枝江酒的實(shí)力，才受到如此美譽(yù)。此后，枝江酒便開(kāi)始為皇宮進(jìn)貢。由于它的地位很高，因此一直延續(xù)到今天。從1950年到1957年，國(guó)家相繼出售了枝江這個(gè)地方的酒廠，形成了一家獨(dú)特的國(guó)有枝江酒莊。到2010年，枝江酒的儲(chǔ)存能力達(dá)到5萬(wàn)噸，年收入近20億。老一輩的酒愛(ài)好者對(duì)它很執(zhí)著，而且，它自打清朝就開(kāi)始了。枝江酒的獨(dú)特之處在于它的釀造工藝，使用固態(tài)發(fā)酵，是小麥和其他谷物釀造的，口感醇厚和獨(dú)特。在那時(shí)的大街小巷，您可以在各種中小型超市看到它的柜臺(tái)，可以說(shuō)這是酒行業(yè)中風(fēng)行一時(shí)的。2.枝江跌落2002年，枝江酒的銷量逐漸增加。喜歡它的人越多，聲譽(yù)就越高。但是好景不長(zhǎng)。自從實(shí)行“三公消費(fèi)”以來(lái)，枝江白酒一年比一年惡化，損失還在繼續(xù)。這對(duì)枝江白酒的發(fā)展產(chǎn)生了重大影響，今天的枝江酒已經(jīng)不如從前了。其中，關(guān)于枝江衰落的原因有不同的看法，每個(gè)人都有自己的見(jiàn)解。枝江酒曾“寄生”在維維股份下，讓枝江酒業(yè)的老板將51％的股份出售給維維股份，枝江酒的許多管理人員被替換，退居二線。從那時(shí)起，枝江白酒開(kāi)始走下坡路。中國(guó)酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，枝江酒是一種濃烈的酒。在中國(guó)有許多品牌的烈性酒。他們的品牌力都在枝江酒之上，面對(duì)如此強(qiáng)勁的對(duì)手，稍不注意則可能隨時(shí)失去市場(chǎng)。枝江酒的倒閉也與它的聲譽(yù)有關(guān)。許多當(dāng)?shù)仫嬀普哒f(shuō)枝江酒是好的，但是近年來(lái)，涌現(xiàn)出太多假江枝酒。一不小心，就會(huì)買(mǎi)到假冒的。導(dǎo)致許多飲酒者放棄這種酒，在短短的十幾年中，可以說(shuō)消磨了顧客對(duì)它的好感，聲譽(yù)也逐漸消失了。中國(guó)的酒業(yè)就是這么競(jìng)爭(zhēng)激烈與殘酷，跟不上時(shí)代發(fā)展就會(huì)被淘汰，只有不斷與時(shí)俱進(jìn)，保證品質(zhì)，才會(huì)一直走下去，讓人民喝到舒適放心的好

近年來(lái)跨界不順的維維食品飲料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“維維股份”，600300.SH)，也許不得不通過(guò)頻繁出售資產(chǎn)來(lái)“補(bǔ)血”了。12月6日晚間，維維股份發(fā)布公告稱，子公司枝江酒業(yè)擬將湖北銀行近3600萬(wàn)股，按每股3.08的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給宜昌九鑫，轉(zhuǎn)讓總額為11，077萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓后，枝江酒業(yè)可形成收益10，361.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7，770.86萬(wàn)元，維維股份增加凈利潤(rùn)5，517.31萬(wàn)元。而在此之前，維維股份曾多次出售旗下資產(chǎn)。就此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就資產(chǎn)出售等相關(guān)問(wèn)題求證維維股份，相關(guān)公共關(guān)系負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“一切以上市公司的公告為準(zhǔn)，這邊不方便發(fā)言?！绷柩阕稍兎治鰩熈衷勒J(rèn)為，“主業(yè)遇到發(fā)展瓶頸的維維股份，近年來(lái)的多元化轉(zhuǎn)型之路并非一路暢通，酒業(yè)板塊、茶葉等板塊表現(xiàn)不佳。頻繁出售旗下資產(chǎn)用來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金流，不排除有‘甩包袱’、減少多元化布局、聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整?！遍_(kāi)啟“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式？記者留意到，維維股份在2000年登陸資本市場(chǎng)后，開(kāi)始了多元化布局。期間業(yè)務(wù)涉及乳業(yè)、白酒、房地產(chǎn)、茶業(yè)、貿(mào)易、金融等多個(gè)領(lǐng)域?！按筠r(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”成為該公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。維維股份涉足白酒業(yè)是從2006年開(kāi)始的，目前控股企業(yè)有湖北枝江酒業(yè)股份有限公司和貴州醇酒業(yè)有限公司。而枝江酒業(yè)共持有湖北銀行近3600萬(wàn)股，這是枝江酒業(yè)2006年的一項(xiàng)投資。這次股權(quán)交易的對(duì)方是宜昌九鑫投資。通過(guò)轉(zhuǎn)讓這筆資產(chǎn)，枝江酒業(yè)可形成收益1.04億元，凈利潤(rùn)7770.86萬(wàn)元，維維股份增加凈利超過(guò)5500萬(wàn)元。記者留意到，維維股份在公告中提及，本次交易后所得款項(xiàng)主要用于提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)以及電商平臺(tái)、廣告投放的投入等。林岳對(duì)記者說(shuō)：“枝江酒業(yè)持有的銀行股份轉(zhuǎn)讓，主要目的是為了通過(guò)資本運(yùn)作獲得收益，從而可以彌補(bǔ)枝江酒業(yè)在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)上需要的資金?！蓖瑫r(shí)，品牌營(yíng)銷專家路勝貞指出，2017年前三個(gè)季度，維維股份旗下的兩大酒業(yè)的現(xiàn)金流凈額呈現(xiàn)虧損達(dá)1.9億元，兩家白酒子公司拖累了維維股份的現(xiàn)金流。目前枝江酒業(yè)處于資金斷糧階段，通過(guò)出售股權(quán)獲得的利潤(rùn)，可以解決其進(jìn)行企業(yè)管理、渠道建設(shè)以及廣告投入的大部分資金。同樣在今年，維維股份出售了子公司貴州醇的土地資產(chǎn)。這是貴州醇名下兩宗共計(jì)464畝的土地，2012年11月取得后一直閑置。該資產(chǎn)的交易對(duì)方是貴州醇原來(lái)的大股東貴州興義陽(yáng)光資產(chǎn)公司。這筆交易的對(duì)價(jià)8300萬(wàn)元，交易完成后，貴州醇獲得收益2200萬(wàn)元，增加上市公司凈利1200萬(wàn)元。今年9月，維維股份子公司維維創(chuàng)新投資還轉(zhuǎn)讓了無(wú)錫超科食品公司10%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)6400萬(wàn)元。這筆交易形成收益3800萬(wàn)元，增加上市公司凈利2800萬(wàn)元。而在去年12月，維維股份則是把盈利不理想的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出去。為了出售上述房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，維維股份甚至貼錢(qián)轉(zhuǎn)讓。截至今年9月30日，維維萬(wàn)恒置業(yè)凈資產(chǎn)2543.49萬(wàn)元，評(píng)估值-5375.01萬(wàn)元，評(píng)估增值率-311.32%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為-5375.01萬(wàn)元?！熬S維股份每一次多元化布局都與社會(huì)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)緊密相連，但是多元化的發(fā)展其實(shí)也沒(méi)有給維維股份帶來(lái)多大的效益，從目前看來(lái)，頻繁出售資產(chǎn)，在一定程度上說(shuō)明，維維股份整體有‘甩包袱’的可能。不過(guò)也不排除維維股份在進(jìn)行減少多元化布局、聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整，試圖借助消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，重新定位產(chǎn)品，并進(jìn)行品牌升級(jí)。”林岳說(shuō)。轉(zhuǎn)型受困“多元化轉(zhuǎn)型源于維維股份在主業(yè)上遇到了發(fā)展的瓶頸?！甭穭儇懜嬖V記者，目前豆奶市場(chǎng)規(guī)模在300億元左右，市場(chǎng)主要品牌以維他奶和維維豆奶兩大品牌為主，不過(guò)新進(jìn)入品牌較多，達(dá)利、黑牛豆奶等開(kāi)始搶占維維豆奶的市場(chǎng)。維維豆奶主要立足于三四線城市的市場(chǎng)渠道，在一線城市不占據(jù)主流。維維豆奶的銷售額接近20年沒(méi)有大的增長(zhǎng)，所以在大豆奶這個(gè)品類上，維維已經(jīng)可以挖掘的空間不多。林岳也認(rèn)為，“多元化發(fā)展并未讓其找到可持續(xù)盈利的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，原來(lái)是想依仗維維豆奶的渠道及銷售網(wǎng)絡(luò)，來(lái)實(shí)現(xiàn)收購(gòu)品牌的發(fā)展，但是目前來(lái)看收購(gòu)過(guò)來(lái)的品牌反而拖累了整體的發(fā)展?！币园拙茦I(yè)務(wù)為例，根據(jù)維維股份發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)上都獲得了增長(zhǎng)，但是公司的酒類產(chǎn)品(主要是枝江酒業(yè))銷售收入，無(wú)論是低檔還是中高檔，均呈20%以上的降幅。另在2016年，維維股份整個(gè)酒業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.94億元，比上年同期下降21.85%。同時(shí)，白酒庫(kù)存量增加 819.19%，達(dá)4743萬(wàn)元。路勝貞對(duì)記者表示，“維維股份在收購(gòu)枝江及貴州醇等產(chǎn)業(yè)時(shí)，恰恰處于中國(guó)白酒行業(yè)的黃金時(shí)期，單是枝江一個(gè)品牌就曾在2011年創(chuàng)造了20億元的營(yíng)收，超過(guò)了維維豆奶本身。2010年前后，受當(dāng)時(shí)大環(huán)境影響，維維股份在多元化道路上順勢(shì)而起，產(chǎn)生了‘大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品’綜合產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的雄心。”“從多元布局上看來(lái)，進(jìn)軍白酒并非不能理解，娃哈哈等企業(yè)也都有類似的布局。作為區(qū)域白酒而言，其實(shí)此前枝江及貴州醇都是優(yōu)質(zhì)的品牌。但是，從大環(huán)境上來(lái)看，白酒行業(yè)越來(lái)越朝高端消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)已非常明顯。中端產(chǎn)品在市場(chǎng)上不是占有很好的優(yōu)勢(shì)，由于我國(guó)特殊的國(guó)情，行業(yè)特征強(qiáng)烈，隨著消費(fèi)升級(jí)加速，兩者競(jìng)爭(zhēng)力逐年下滑?！卑拙菩袠I(yè)專家蔡學(xué)飛說(shuō)。記者留意到，除了“飲酒”，維維股份在“飲茶”這項(xiàng)轉(zhuǎn)型上也并不理想。2013年12月，維維股份以7650萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)了湖南省怡清源茶業(yè)有限公司51%的股權(quán)。財(cái)報(bào)顯示，2015年維維股份的茶類收入銳減44.79%，毛利率銳減17.23%，并未達(dá)到當(dāng)時(shí)增加上市公司凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元的收購(gòu)目的?！安枞~主要是由被控股的怡清源茶業(yè)自己經(jīng)營(yíng)，維維股份只是資本的投入。怡清源茶業(yè)在茶類市場(chǎng)上一直缺少一個(gè)系統(tǒng)的品牌戰(zhàn)略，也沒(méi)有大單品戰(zhàn)略。當(dāng)維維股份收購(gòu)后，怡清源茶業(yè)主打的幾款茯茶產(chǎn)品都處于市場(chǎng)的培育期，雖然耗費(fèi)了大量資金投入，但是并未像云南普洱那樣出現(xiàn)爆發(fā)期。因此在進(jìn)軍茶業(yè)務(wù)上，維維股份并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期中的目標(biāo)。”路勝貞說(shuō)。堅(jiān)持下來(lái)就是勝利。