本文運(yùn)用相關(guān)的盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力、權(quán)益資本盈利能力角度對(duì)貴州茅臺(tái)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析，并作出評(píng)價(jià)以及建議。表1貴州茅臺(tái)2010年～2013年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)資料來源，表3貴州茅臺(tái)2010年～2013年總資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)資料來源。
1、茅臺(tái)股價(jià)為什么大跌？
貴州茅臺(tái)出現(xiàn)大跌，無法就是有以下幾大原因所致：原因一：貴州茅臺(tái)遭遇超大資金逢高減持套現(xiàn)，尤其是春節(jié)期間，根據(jù)延續(xù)中國(guó)股票最大基金減持，受次消息整個(gè)股票市場(chǎng)議論紛紛。既然只會(huì)上漲，不會(huì)下跌的茅臺(tái)也會(huì)遭受超大資金減持，結(jié)果年后直接低開低走，近期茅臺(tái)持續(xù)下跌跌破2300元，原因二：貴州茅臺(tái)下跌，第二大原因就是漲太高了，已經(jīng)漲到高攀不起了。
說白了就是貴州茅臺(tái)估計(jì)太高，簡(jiǎn)單明了就是有泡沫，有泡沫的股票下跌是非常正常的，貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)確實(shí)該調(diào)一調(diào)了，在這樣漲下去也是虛漲，根本沒有價(jià)值，大家都買不起的股價(jià)就是自?shī)首詷?，沒有實(shí)際價(jià)值的股票。原因三：貴州茅臺(tái)出現(xiàn)大跌除了以上兩大原因之外，最主要就是整個(gè)抱團(tuán)股集體崩跌，抱團(tuán)股集體下跌，茅臺(tái)自然也會(huì)扛不住的，
2、茅臺(tái)公司靠什么盈利？
所謂盈利能力指的是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中獲取利潤(rùn)的能力，其重要性是毋庸置疑的，會(huì)對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展產(chǎn)生直接且重要的影響，是企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最直接的客觀體現(xiàn)。對(duì)于上市公司而言，只有具備強(qiáng)大的盈利能力，才能更好地吸引投資者的目光，獲得他們的資金支持，從而促進(jìn)自身的健康發(fā)展，本文運(yùn)用相關(guān)的盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力、權(quán)益資本盈利能力角度對(duì)貴州茅臺(tái)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析，并作出評(píng)價(jià)以及建議。
【關(guān)鍵詞】上市公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)建議一、上市公司盈利能力指標(biāo)確定的原則上市公司盈利能力通常是指上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，利用企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力，在進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，受上市公司自身特點(diǎn)所決定，其盈利能力除了要通過公司盈利能力指標(biāo)（營(yíng)業(yè)收入毛利率、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等）分析外，還需借助一些與公司市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)分析，如：凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益等指標(biāo)等。
在運(yùn)用指標(biāo)對(duì)上市公司盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，確立的一般原則：1）選定的指標(biāo)具有較強(qiáng)的橫向、縱向可比性，盡可能排除偶發(fā)或異常事項(xiàng)的影響，2）各項(xiàng)指標(biāo)的設(shè)立在整體均衡的基礎(chǔ)上，應(yīng)突出相互的制衡性，要具備此消彼漲的內(nèi)在機(jī)制。3）提依據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，剖析在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方面存在的問題和缺陷，系統(tǒng)地對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)效益和財(cái)務(wù)狀況做客觀、公允的評(píng)價(jià)，
二、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力通常情況下是指企業(yè)為了取得一定的利潤(rùn)，進(jìn)而消耗或花費(fèi)的一定量的資金；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，它反映了企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入毛利率、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、會(huì)計(jì)三大期間費(fèi)用率等，
表1貴州茅臺(tái)2010年～2013年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)資料來源：貴州茅臺(tái)酒股份有限公司2010～2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表。貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率近4年波動(dòng)較大，營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由2010年到2011年呈下降趨勢(shì)，隨后2013年增長(zhǎng)到179.111%；同樣，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率由2010年到2011年呈下降趨勢(shì)，隨后2013年增長(zhǎng)到179.051%，
由此看出，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率波動(dòng)幅度幾乎重疊。相反的，營(yíng)業(yè)收入毛利率與之前的兩個(gè)指標(biāo)有一定的差別，相對(duì)比較平穩(wěn)，從利潤(rùn)表中可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)數(shù)值高達(dá)十億元，營(yíng)業(yè)外收支、所得稅費(fèi)用對(duì)于其數(shù)額都不構(gòu)成巨大的影響，所以營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率波動(dòng)幅度似乎相同，而投資收益數(shù)額巨大，高達(dá)60.60億元，使得營(yíng)業(yè)收入毛利率與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率有部分差距。