以茅臺(tái)股份這樣的股價(jià)來(lái)看茅臺(tái)的業(yè)績(jī)，明顯會(huì)感覺(jué)茅臺(tái)股已經(jīng)高估了。漲價(jià)，不斷上漲的茅臺(tái)價(jià)格，是茅臺(tái)股份業(yè)績(jī)攀升的主要?jiǎng)恿?，茅臺(tái)為什么從2006年之后就比較少進(jìn)行送股了，貴州茅臺(tái)股價(jià)高有利有弊，是否拆細(xì)股份要看利弊如何權(quán)衡，按照茅臺(tái)未來(lái)的發(fā)展來(lái)看，茅臺(tái)也存在高估現(xiàn)象大家都知道，茅臺(tái)是靠什么提升收入和利潤(rùn)的。
1、茅臺(tái)市值1.07萬(wàn)億，股價(jià)高達(dá)853.99元，為何不考慮拆股呢？
茅臺(tái)是股價(jià)王，一方面是股東需要的是現(xiàn)金的分紅，另一方面因?yàn)槊┡_(tái)一直是股價(jià)王，反而成為某種意義上的優(yōu)勢(shì)1、茅臺(tái)股本變化的歷史茅臺(tái)在歷史上也是有過(guò)一段時(shí)間送股贈(zèng)股的階段，茅臺(tái)是2001年上市的，當(dāng)年發(fā)行的新股是7150萬(wàn)股，加上原股本1.78億股，總股本是2.5億股，第二年就通過(guò)公積金轉(zhuǎn)增股本的方式，總股本增加到2.75億股。
2003年通過(guò)送股把總股本增加到3億股，2004年再次通過(guò)送股的方式把總股本增加到3.93億股；2005年再次通過(guò)公積金轉(zhuǎn)增股本，把總股本增加到4.72億股，2006年增加到9.44億股；這5年的歷史也是茅臺(tái)酒股本不斷擴(kuò)大的時(shí)期，從上市之初的2.5億股，經(jīng)過(guò)5年時(shí)間增加到9.44億股。所以那個(gè)時(shí)候的茅臺(tái)和現(xiàn)在的上市公司是一樣的，也是一只比較俗的股票，
上市之初的價(jià)格是40元，此后最低價(jià)位20元，最高價(jià)是90元。此后茅臺(tái)在送股方面一直比較謹(jǐn)慎，只有在2011年、2014年和2015年三年有過(guò)送股的行為，總股份也只是增加到12.56億股，增加的幅度并不大，也正是從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，茅臺(tái)就成為了A股的股價(jià)王，一直被模仿，從未被超越，而且還流傳一個(gè)傳說(shuō)，凡是股價(jià)超過(guò)茅臺(tái)的，最后股價(jià)都會(huì)大跌，全通教育是最典型的，茅臺(tái)的價(jià)格也成為一個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)試金石。
2、茅臺(tái)為什么從2006年之后就比較少進(jìn)行送股了？我想最大的原因還是在于，茅臺(tái)的股本已經(jīng)不少了，對(duì)股東來(lái)說(shuō)，送股也是無(wú)法拿到現(xiàn)金的，茅臺(tái)是地方國(guó)有企業(yè)，茅臺(tái)的現(xiàn)金流良好，毛利率高，現(xiàn)金分紅能實(shí)現(xiàn)大股東利益的最大化，而且茅臺(tái)企業(yè)本身的質(zhì)量已經(jīng)不需要通過(guò)拆股的方式來(lái)獲得更多投資者的認(rèn)可和購(gòu)買，現(xiàn)金分紅最實(shí)在，
其次，在茅臺(tái)的股價(jià)不斷上漲的過(guò)程中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，A股市一個(gè)散戶市場(chǎng)，但是股價(jià)王者貴州茅臺(tái)卻是一個(gè)另類，因?yàn)楣蓛r(jià)夠高，所以購(gòu)買的大多是機(jī)構(gòu)，即便是個(gè)人投資，那也是比較具有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的個(gè)人投資者，這樣的投資者更加理性，對(duì)茅臺(tái)這種高端消費(fèi)品的認(rèn)知更強(qiáng)，所以由這樣的投資人構(gòu)成的股東的貴州茅臺(tái)享受到了其他股票沒(méi)有了好處，那就是股價(jià)的波動(dòng)性更小，比如說(shuō)茅臺(tái)歷史上發(fā)生跌停的次數(shù)就是屈指可數(shù)。
2、貴州茅臺(tái)有必要拆細(xì)股份嗎？
貴州茅臺(tái)股價(jià)高有利有弊，是否拆細(xì)股份要看利弊如何權(quán)衡，首先說(shuō)有利的一面，貴州茅臺(tái)的股價(jià)高，也是一種身份的象征，茅臺(tái)一直是A股里的股價(jià)標(biāo)桿，這跟茅臺(tái)在酒中的標(biāo)桿作用是一樣的，體現(xiàn)了其高端身份，這是貴州茅臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)們?cè)敢饪吹降模吖蓛r(jià)、高售價(jià)以及高定位，相互成就，一直走到了今天。并且在A股市場(chǎng)，也因?yàn)橘F州茅臺(tái)的高股價(jià)形成了一個(gè)魔咒，即任何另一家公司的股價(jià)超過(guò)了貴州茅臺(tái)，說(shuō)明A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很高，不久市場(chǎng)就會(huì)見(jiàn)頂，股價(jià)開(kāi)始大幅下跌，這已經(jīng)是多次被驗(yàn)證過(guò)的事，巧合也罷，事實(shí)也罷，在A股市場(chǎng)的確只有茅臺(tái)可以一直保持高股價(jià)，
再說(shuō)不利的一面，那就是股價(jià)過(guò)高，不利于其二級(jí)市場(chǎng)的炒作，因?yàn)榘茨壳懊┡_(tái)的股價(jià)一手要將近6萬(wàn)元，這無(wú)形中就把一部分散戶拒之門外了。相反如果茅臺(tái)把股份拆細(xì)，會(huì)有利于更多人參與他的交易，股性會(huì)更活，從道理上講，如果一個(gè)公司把股份大幅拆細(xì)，是可以獲得流動(dòng)性溢價(jià)的，比如把股本1億股，市值30億的一家上市公司，如果股份拆為10億股，股價(jià)折算為3元，而在二級(jí)市場(chǎng)交易后，股價(jià)較容易從3元漲到4元，即市值變?yōu)榱?0億元，企業(yè)市場(chǎng)多出的10億就是流動(dòng)性溢價(jià)。
也許貴州茅臺(tái)的股價(jià)定位就如同在白酒中的定位，不在乎是否小散戶能否參與吧，就向茅臺(tái)酒不是給普通大眾準(zhǔn)備的一樣，貴州茅臺(tái)里面的持股絕大部分是機(jī)構(gòu)，個(gè)人參與的比例很小，股份拆不拆細(xì)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)無(wú)所謂，綜上利弊，貴州茅臺(tái)管理層最終還是選擇了維持高股價(jià)，與其在白酒中的身份相符合，這樣也許廣告效應(yīng)更好一些。