市盈率的第一層含義是“投資回本的時(shí)間”市盈率如何計(jì)算呢。市盈率分為靜態(tài)市盈率與動(dòng)態(tài)市盈率，弱弱地對(duì)廣大普通投資者來(lái)如何計(jì)算市盈率可以不用深究，但是必須知道從哪查看市盈率，市盈率數(shù)值多少屬于安全范圍，多少又是超出安全范圍，在計(jì)算相對(duì)市盈率的過(guò)程中，我們依據(jù)當(dāng)前股票相對(duì)市盈率的移動(dòng)平均來(lái)定位合理相對(duì)市盈率。
1、市盈率是如何計(jì)算呢？市盈率有哪些參考意義呢？
股票市場(chǎng)，如何確定一家公司的股票是否值得購(gòu)買？我們需要衡量企業(yè)的價(jià)值，看看企業(yè)價(jià)值和它的股票價(jià)格是否吻合，而市盈率就是我們給企業(yè)估值的指標(biāo)。市盈率等于金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格除以企業(yè)利潤(rùn)，我們可以通過(guò)比較同類型企業(yè)的市盈率，判斷目標(biāo)企業(yè)估值是否過(guò)高，是否值得購(gòu)買，01市盈率的第一層含義是“投資回本的時(shí)間”市盈率如何計(jì)算呢？市盈率=股票價(jià)格÷每股盈利，它反映了目標(biāo)企業(yè)在每股盈利不變的情況下，我們的投資多少年可以全部收回。
舉個(gè)例子，貴州茅臺(tái)的股價(jià)為1323元，市盈率為38.58，這表示，在當(dāng)前茅臺(tái)集團(tuán)的盈利水平之下，投資人的投資要38年才能收回成本，市盈率越低，意味著我們投資回本的時(shí)間越短，反之，市盈率越高，投資回本的時(shí)間越長(zhǎng)。單從這個(gè)角度考慮，選擇市盈率低的股票，投資更為劃算，巴菲特的老師格雷厄姆首創(chuàng)“相對(duì)估值法”，正是利用市盈率進(jìn)行選股。
他把目標(biāo)企業(yè)的市盈率和行業(yè)平均市盈率比較，選出市盈率相對(duì)低的個(gè)股進(jìn)行投資，格雷厄姆通過(guò)“買便宜的企業(yè)”收獲頗豐，積累了個(gè)人財(cái)富。這也給巴菲特很大啟發(fā)，在股神后來(lái)的投資生涯中，以便宜的價(jià)格買入好企業(yè)也是重要的投資原則，更重要的是，這個(gè)方法在國(guó)內(nèi)同樣適用，例如格力電器在2011年年底市盈率只有9.44，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)均值，如果當(dāng)初投資了它，目前的投資回報(bào)非常驚人。
02市盈率的第二層含義是“市場(chǎng)的看好程度”那么，選股就是選擇市盈率低的股票嗎？當(dāng)然不是，投資哪里有這么簡(jiǎn)單，查理芒格曾說(shuō)，投資不簡(jiǎn)單，如果你認(rèn)為投資簡(jiǎn)單，只能說(shuō)明你是傻瓜。我們對(duì)于市盈率的理解，不能停留在第一個(gè)層次，我們得深度挖掘這個(gè)指標(biāo)，剛剛說(shuō)到貴州茅臺(tái)，它的市盈率是38.58，另一只白酒龍頭五糧液的市盈率則只有29.55，單看數(shù)據(jù)，五糧液顯然更便宜，買它投資回本的時(shí)間更短。
但是，我們應(yīng)該放棄茅臺(tái)嗎？顯然不行，市盈率還有第二層含義，代表著市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的看好程度，數(shù)據(jù)顯示2016年到2017年，茅臺(tái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)60%，而五糧液的增長(zhǎng)率只有30%左右。要知道，市盈率不是一個(gè)靜態(tài)的指標(biāo)，它會(huì)隨著每股利潤(rùn)的變化而變化，那些利潤(rùn)增長(zhǎng)很快的企業(yè)，市盈率會(huì)快速的回落，它的股票也就變得便宜了，
如果茅臺(tái)能夠一直保持這樣的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，那么用不了多久，茅臺(tái)的市盈率就會(huì)低于五糧液，那時(shí)候，茅臺(tái)就會(huì)變成更劃算的投資標(biāo)的了。市場(chǎng)為什么給茅臺(tái)更高的市盈率？因?yàn)槊┡_(tái)的盈利能力更強(qiáng)，而且盈利的增速更快，因此，選股時(shí)，顯然不能單純選擇市盈率更低的股票，有的時(shí)候，市盈率更高的股票反而代表市場(chǎng)更看好，選擇它反而更有可能盈利。
03市盈率的第三層含義是“投資風(fēng)險(xiǎn)的提示”市盈率除了是企業(yè)的估值指標(biāo)之外，還能給投資人提示風(fēng)險(xiǎn)，通常，各行業(yè)企業(yè)的市盈率會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，但是偶爾也會(huì)驚現(xiàn)一些市盈率超高的股票，他們被各路資金熱捧，市場(chǎng)一片看漲。理性來(lái)看，這個(gè)超高的市盈率正是代表這些企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，市盈率超高的股票一般集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和生物醫(yī)藥行業(yè)，之所以市盈率高企，主要是由于目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前的盈利狀況還不好。
但是，市場(chǎng)卻看好這些企業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為企業(yè)未來(lái)的盈利會(huì)很棒，因此給出了超高估值，谷歌公司剛上市的時(shí)候，市盈率就很高，接近100，但是隨著谷歌業(yè)務(wù)的快速拓展，企業(yè)的盈利能力增長(zhǎng)很快，后期市盈率就降低了。但是，像谷歌這樣的企業(yè)能有多少？市盈率超高的企業(yè)更可能是投資陷阱，例如當(dāng)初的樂(lè)視，多少個(gè)漲停板堆起了“賈老板”的商業(yè)帝國(guó)，然而，樂(lè)視的結(jié)局卻是停牌收?qǐng)?，很多投資人的資金至今無(wú)法動(dòng)彈、血本無(wú)歸。