酒廠行業(yè)的趨勢，中國白酒的現(xiàn)狀與發(fā)展前景

白酒在我國有著悠久的釀造歷史，其生產(chǎn)主要集中在長江上游和赤水河流域的貴州仁懷、四川宜賓、四川瀘州，這三個地方有著全球規(guī)模最大、質(zhì)量最優(yōu)的蒸餾酒產(chǎn)區(qū)，其白酒產(chǎn)業(yè)集群扛起中國白酒產(chǎn)業(yè)的半壁河山。中國白酒行業(yè)發(fā)展歷程白酒在我國有著悠久的釀造歷史，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒并稱為世界六大蒸餾酒。我國白酒行業(yè)整體可以分為四個階段，第一階段名酒企業(yè)擴大產(chǎn)能，以平穩(wěn)銷售為主;此后經(jīng)歷了高速擴張，商務(wù)消費促進行業(yè)發(fā)展，并且各大醬香型龍頭企業(yè)憑借超強的品牌力、產(chǎn)品力和渠道力引領(lǐng)白酒行業(yè)的發(fā)展。目前，居民可自由支配收入快速增長帶動消費能力的提升，消費升級需求逐漸顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。中國白酒產(chǎn)量連續(xù)多年下降2012年12月，《中央軍委加強自身作風建設(shè)十項規(guī)定》要求：接待工作不安排宴請，不喝酒，更是對軍隊接待工作中飲酒亮出了紅牌。之后，各地方政府又陸續(xù)出臺地方版“禁酒令”。中國白酒行業(yè)前期積累的產(chǎn)能過剩、社會庫存過大等問題快速爆發(fā)，白酒行業(yè)進入調(diào)整期，全行業(yè)產(chǎn)量增速大幅下滑，但我國規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量直至2016年仍保持了正向增長，達1358萬噸。經(jīng)過前期深度調(diào)整以及消費升級推動，分化發(fā)展成為2016年以來白酒行業(yè)的總體特征，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，白酒行業(yè)整體產(chǎn)量持續(xù)減少。2019年，白酒產(chǎn)量已下降至786萬噸，2020年上半年，白酒產(chǎn)量只有350萬噸，預計2020年全年產(chǎn)量在700萬噸左右。中國白酒銷售收入波動較小白酒行業(yè)需求主要來自政務(wù)需求、商務(wù)需求和個人需求。在三公消費受限后，以及中央八項規(guī)定的影響，政務(wù)需求出現(xiàn)大幅下降，目前處于低位且短期難以改善;商務(wù)需求受宏觀經(jīng)濟發(fā)展影響較大，而當下國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，且短期預計不會有大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策出臺，因此需求提升的可能性較低;個人需求變化來源于消費升級，“少喝酒、喝好酒”成為共識。所以，中國白酒行業(yè)銷售收入與產(chǎn)量走勢基本保持一致，但因為近年來高端白酒的品牌溢價，其價格仍處于高位，并且?guī)哟胃叨税拙苾r格持續(xù)走高，致使白酒行業(yè)銷售收入波動幅度較白酒產(chǎn)量較小。中國白酒行業(yè)銷售收入在2017年和2018年有明顯下滑;2019年，受個人需求拉動，中國白酒行業(yè)銷售收入增長至5672億元，同比增長5.74%。2020年，新冠疫情的爆發(fā)及蔓延直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費，白酒行業(yè)銷售收入較2019年同期大幅下降，僅有2737億元。白酒行業(yè)在2020年第二季度逐漸復蘇新冠疫情直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費，2020年上半年，白酒上市公司收入及利潤增速均較2019年同期有明顯下滑。2020年第二季度，中國白酒行業(yè)的收入增速較2020年第一季度的-0.03%略有提升，增速到達3.42%;但在利潤端增速上反而從第一季度的 9.46%回落至6.35%。扣除茅臺和五糧液之后，白酒行業(yè)第二季度仍然負增長，第二季度白酒行業(yè)收入和利潤增速分別為-5.2%和-0.6%。高端白酒企業(yè)2020年上半年業(yè)績亮眼以貴州茅臺和五糧液為代表的高端白酒企業(yè)在2020年上半年收入及利潤依然能夠維持兩位數(shù)增長，洋河股份、古井貢酒和老白干等區(qū)域次高端白酒企業(yè)收入利潤均呈現(xiàn)小兩位數(shù)下滑，說明擁有較強品牌力和渠道力的企業(yè)，在極端特殊情況下的抗風險能力和渠道調(diào)節(jié)能力強于缺乏基礎(chǔ)市場的泛區(qū)域品牌?！?以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

近期，白酒行業(yè)受到疫情影響，消費者的消費需求被進一步釋放。不過，在消費回落之下，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)出高估值、高風險特征。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有20余家上市公司披露了今年上半年的業(yè)績快報，其中16家凈利潤實現(xiàn)增長至超50%;有9家凈利潤實現(xiàn)同比增長，僅3家凈利下滑超過20%。在此背景下，白酒行業(yè)的未來趨勢如何？證券時報· e公司記者采訪了多位行業(yè)人士進行分析梳理，并給出了白酒企業(yè)的經(jīng)營策略。1.酒類消費回落白酒行情不樂觀“今年上半年，我國的酒類消費整體有所回落，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,1-5月同比下降6.7%?！北本┮患掖笮统芯祁悈^(qū)經(jīng)理對記者表示，從酒類銷售情況來看,6月份整體下滑較大。同時，該超市負責人也指出：“進入7月份以后，隨著白酒消費的淡季不淡、旺季轉(zhuǎn)換及春節(jié)因素影響消失后，行業(yè)的銷量又會迎來一波旺季?！睂τ诰破髢衾禄脑颍祜L證券表示主要是受疫情導致高端酒需求下滑影響。2.消費升級趨勢不變“我國白酒消費升級趨勢不變、趨勢不會改變，疫情后白酒市場會呈現(xiàn)出明顯的穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢?！币晃话拙菩袠I(yè)人士表示。業(yè)內(nèi)人士認為，盡管今年上半年白酒行業(yè)業(yè)績下滑在所難免，但這是行業(yè)正常現(xiàn)象，這也是符合市場規(guī)律的?！耙咔楹笙M疲軟主要是由高端酒和次高端酒的銷量下滑所導致的”。天風證券白酒組組長陸挺在近期報告中指出，未來三年高端酒消費將保持10%-15%的高增長態(tài)勢。3.白酒行業(yè)高估值高風險隨著消費旺季的到來，白酒板塊也迎來了估值修復行情。在 Wind梳理的白酒行業(yè)股票中有近200只個股最新總市值超過了萬億元（按最新收盤價計算）。但同時也有不少投資者擔心行業(yè)高估值、高風險。“疫情后白酒板塊估值會否再次迎來上漲？這都是值得關(guān)注的話題?！庇型顿Y者這樣說道。

近期，白酒行業(yè)受到疫情影響，消費者的消費需求被進一步釋放。不過，在消費回落之下，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)出高估值、高風險特征。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有20余家上市公司披露了今年上半年的業(yè)績快報，其中16家凈利潤實現(xiàn)增長至超50%;有9家凈利潤實現(xiàn)同比增長，僅3家凈利下滑超過20%。在此背景下，白酒行業(yè)的未來趨勢如何？證券時報· e公司記者采訪了多位行業(yè)人士進行分析梳理，并給出了白酒企業(yè)的經(jīng)營策略。1.酒類消費回落白酒行情不樂觀“今年上半年，我國的酒類消費整體有所回落，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,1-5月同比下降6.7%?！北本┮患掖笮统芯祁悈^(qū)經(jīng)理對記者表示，從酒類銷售情況來看,6月份整體下滑較大。同時，該超市負責人也指出：“進入7月份以后，隨著白酒消費的淡季不淡、旺季轉(zhuǎn)換及春節(jié)因素影響消失后，行業(yè)的銷量又會迎來一波旺季?！睂τ诰破髢衾禄脑?，天風證券表示主要是受疫情導致高端酒需求下滑影響。2.消費升級趨勢不變“我國白酒消費升級趨勢不變、趨勢不會改變，疫情后白酒市場會呈現(xiàn)出明顯的穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢?！币晃话拙菩袠I(yè)人士表示。業(yè)內(nèi)人士認為，盡管今年上半年白酒行業(yè)業(yè)績下滑在所難免，但這是行業(yè)正?，F(xiàn)象，這也是符合市場規(guī)律的?！耙咔楹笙M疲軟主要是由高端酒和次高端酒的銷量下滑所導致的”。天風證券白酒組組長陸挺在近期報告中指出，未來三年高端酒消費將保持10%-15%的高增長態(tài)勢。3.白酒行業(yè)高估值高風險隨著消費旺季的到來，白酒板塊也迎來了估值修復行情。在 Wind梳理的白酒行業(yè)股票中有近200只個股最新總市值超過了萬億元（按最新收盤價計算）。但同時也有不少投資者擔心行業(yè)高估值、高風險。“疫情后白酒板塊估值會否再次迎來上漲？這都是值得關(guān)注的話題?！庇型顿Y者這樣說道。

白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析 區(qū)域龍頭市場集中度提升中小酒企面臨倒閉窘境行業(yè)調(diào)整期殘酷的競爭迫使中小酒企面臨倒閉窘境，強者恒強的競爭格局將持續(xù)被驗證。以往縣級酒廠靠縣級市場能做到年銷售額千萬元級別，靠地級市場做到年銷售額數(shù)億元級別，隨著一二線酒企將渠道、服務(wù)下沉到縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，縣級酒廠面臨一線酒企的殘酷競爭，抗風險能力弱的酒企和經(jīng)銷商被迫出局。白酒產(chǎn)量分析據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》最細統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年6月中國白酒產(chǎn)量為83.6萬噸，與去年同期相比下降0.9%,1-6月全國白酒產(chǎn)量為492.9萬噸，與去年同期相比增長5.8%。一二線品牌蠶食下線市場在這新一輪增長中，白酒行業(yè)特征是市場向行業(yè)龍頭集中，區(qū)域酒企深耕根據(jù)地市場，而最受傷的就是中小白酒企業(yè)。一線品牌對于下線市場的蠶食動作很大，強勢品牌密集地在縣市市場舉行互動活動，包括大規(guī)模地推廣。最關(guān)鍵的是由于地方白酒企業(yè)的品牌力遠弱于一二線的名酒企業(yè)，在渠道爭奪之上，很容易被一二線酒企以“主流消費+主流渠道”的方式碾壓。中小酒企優(yōu)勢分析不過，“地頭蛇式”的中小酒企也有其優(yōu)勢。中小酒企雖然在品牌、人才、資金實力上遠不如一線品牌，但在三四線市場中，地方品牌具有很強的區(qū)域特色、地緣優(yōu)勢和情感優(yōu)勢，這類企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮這一特點的優(yōu)勢。此外，針對一線名酒渠道下沉戰(zhàn)線拉得很長的情況，地方酒企的機制更靈活，效率更高。此外，由于酒廠是按照生產(chǎn)所在地交稅，所以一般地方酒企也是當?shù)氐睦惔髴?，所以地方政府對于區(qū)域酒企的支持力度較大。在業(yè)內(nèi)看來，中小酒企如果想要在這一輪競爭中更好地活下來，還是需要借助優(yōu)勢練就一身“獨門功夫”，而不是在傳統(tǒng)品類上和強勢外來品牌一較高下。白酒行業(yè)發(fā)展趨勢分析白酒目前正在進入品牌時代，就算是大眾酒領(lǐng)域也都已經(jīng)向全國和區(qū)域名酒品牌靠攏，中小酒企在傳統(tǒng)品類上已經(jīng)沒有多少機會，因此中小酒企應(yīng)該充分利用其所在區(qū)域文化特色的差異性與經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性，打造“小而美”的企業(yè)形態(tài)。未來中國酒的兩個趨勢：第一，頭部越來越集中，向名酒集中，向區(qū)域龍頭集中;第二則是邊緣化的、細分化的價值創(chuàng)新小品牌會越來越多，這些小品牌里會有機會，從而轉(zhuǎn)變成全國性的品牌。

白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析 區(qū)域龍頭市場集中度提升中小酒企面臨倒閉窘境行業(yè)調(diào)整期殘酷的競爭迫使中小酒企面臨倒閉窘境，強者恒強的競爭格局將持續(xù)被驗證。以往縣級酒廠靠縣級市場能做到年銷售額千萬元級別，靠地級市場做到年銷售額數(shù)億元級別，隨著一二線酒企將渠道、服務(wù)下沉到縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，縣級酒廠面臨一線酒企的殘酷競爭，抗風險能力弱的酒企和經(jīng)銷商被迫出局。白酒產(chǎn)量分析據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》最細統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年6月中國白酒產(chǎn)量為83.6萬噸，與去年同期相比下降0.9%,1-6月全國白酒產(chǎn)量為492.9萬噸，與去年同期相比增長5.8%。一二線品牌蠶食下線市場在這新一輪增長中，白酒行業(yè)特征是市場向行業(yè)龍頭集中，區(qū)域酒企深耕根據(jù)地市場，而最受傷的就是中小白酒企業(yè)。一線品牌對于下線市場的蠶食動作很大，強勢品牌密集地在縣市市場舉行互動活動，包括大規(guī)模地推廣。最關(guān)鍵的是由于地方白酒企業(yè)的品牌力遠弱于一二線的名酒企業(yè)，在渠道爭奪之上，很容易被一二線酒企以“主流消費+主流渠道”的方式碾壓。中小酒企優(yōu)勢分析不過，“地頭蛇式”的中小酒企也有其優(yōu)勢。中小酒企雖然在品牌、人才、資金實力上遠不如一線品牌，但在三四線市場中，地方品牌具有很強的區(qū)域特色、地緣優(yōu)勢和情感優(yōu)勢，這類企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮這一特點的優(yōu)勢。此外，針對一線名酒渠道下沉戰(zhàn)線拉得很長的情況，地方酒企的機制更靈活，效率更高。此外，由于酒廠是按照生產(chǎn)所在地交稅，所以一般地方酒企也是當?shù)氐睦惔髴簦缘胤秸畬τ趨^(qū)域酒企的支持力度較大。在業(yè)內(nèi)看來，中小酒企如果想要在這一輪競爭中更好地活下來，還是需要借助優(yōu)勢練就一身“獨門功夫”，而不是在傳統(tǒng)品類上和強勢外來品牌一較高下。白酒行業(yè)發(fā)展趨勢分析白酒目前正在進入品牌時代，就算是大眾酒領(lǐng)域也都已經(jīng)向全國和區(qū)域名酒品牌靠攏，中小酒企在傳統(tǒng)品類上已經(jīng)沒有多少機會，因此中小酒企應(yīng)該充分利用其所在區(qū)域文化特色的差異性與經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性，打造“小而美”的企業(yè)形態(tài)。未來中國酒的兩個趨勢：第一，頭部越來越集中，向名酒集中，向區(qū)域龍頭集中;第二則是邊緣化的、細分化的價值創(chuàng)新小品牌會越來越多，這些小品牌里會有機會，從而轉(zhuǎn)變成全國性的品牌。