4月28日晚間，19家白酒上市公司2019年報披露完畢，預(yù)示白酒行業(yè)2019年的真正收官。
貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、瀘州老窖(000568)繼續(xù)雄居白酒行業(yè)“四大巨頭”。
從年報營收看，“四大巨頭”的營收總和達(dá)到1744.91億元，而19家白酒上市公司的營收總和為2383.29億元，比例高達(dá)73.03%，接近3/4。 利潤方面，除掉不公布凈利潤的牛欄山(順鑫農(nóng)業(yè))，18家白酒上市公司的凈利潤總和為814.33億元，而前四家公司的凈利潤達(dá)到了706.32億元，占比達(dá)到86.74%。
茅五洋瀘領(lǐng)軍，山西汾酒(600809)、劍南春、郎酒、古井貢酒(000596)、牛欄山次之所組成的白酒豪華陣容，將形成絕對的行業(yè)主導(dǎo)力量。正所謂，留給頭部以下的酒企的發(fā)展空間真的不多了。
未來，“茅五洋瀘”格局的持續(xù)和強化，仍然是白酒行業(yè)顯而易見的現(xiàn)象。不過，這一個格局內(nèi)部也存在被洗牌的變數(shù)。
茅五圓滿收官
身處白酒行業(yè)最上游的貴州茅臺和五糧液，在2019年取得了優(yōu)異的成績。與此同時，2019年，茅臺集團(tuán)和五糧液集團(tuán)雙雙沖刺上千億臺階。
貴州茅臺年報顯示，2019年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入854.30億元，同比增長16.01%;實現(xiàn)凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。
不難看到，茅臺公司取得“雙增長”的同時，營收為集團(tuán)全年沖刺千億(1003億元)做了莫大的支撐，光凈利潤一項就占白酒上市公司總和的一半。
茅臺酒繼續(xù)成為業(yè)績支撐。2019年，茅臺酒實現(xiàn)銷量3.46萬噸，營收達(dá)到758.02億元，同比增長15.75%。
值得肯定的是，系列酒占比上升，茅臺醬香系列酒去年銷量3萬噸，營業(yè)收入95.42億元，同比增長18.14%，“雙輪驅(qū)動”效果明顯，為集團(tuán)千億營收貢獻(xiàn)已近10%。
2019年，茅臺直營渠道實現(xiàn)營收72.5億元，同比增長65.65%，增幅明顯。
2019年是完善和理順茅臺營銷體系的開局之年，茅臺公司大幅加碼自營渠道的同時實行“砍商”，2019年底，茅臺的國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2377個，同比減少了610個經(jīng)銷商席位。
從行業(yè)看，茅臺的實力優(yōu)勢仍然巨大。
2019年，茅臺公司的總營收接近“九字頭”。2020年茅臺計劃預(yù)增長10%，將走到千億的關(guān)口。
從貴州茅臺年報可以發(fā)現(xiàn)，公司的增長規(guī)模固然重要，另一方面更應(yīng)注意到茅臺的新驅(qū)動發(fā)力、直營渠道逐漸落地，以及公司通過砍商等優(yōu)化手段實現(xiàn)增長新路徑，這或是茅臺能夠持續(xù)發(fā)展的原因所在。
2019年，五糧液公司的營業(yè)收入沖刺上了500億臺階，達(dá)到501.18億元，同比增長25.20%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤為174.02億元，同比增長30.02%。五糧液保持良好增勢，圓滿完成了經(jīng)營目標(biāo)，還連續(xù)三年實現(xiàn)每年跨越100億元的壯舉。
超過500億元營收的五糧液，實現(xiàn)了集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”的短期目標(biāo)，即酒業(yè)主業(yè)占到集團(tuán)千億營收的“一半”，這凸顯了酒業(yè)板塊在五糧液集團(tuán)近年的強化。
五糧液年報顯示，2019年，五糧液通過實施營銷組織變革、產(chǎn)品迭代升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多項改革措施，來刺激市場發(fā)展。
得益于五糧液近年來不斷探索戰(zhàn)略、品牌、營銷、產(chǎn)品等多層面革新，改革紅利也隨之在五糧液業(yè)績層面釋放。
值得注意的是，五糧液的向好發(fā)展體現(xiàn)在了多個層面。諸如說，從資本市場上的表現(xiàn)看，2019年，五糧液市值站上5000億元新臺階，年漲幅位居白酒板塊第一，長期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名第一。
從五糧液的成長路徑看，公司以改革倒逼企業(yè)發(fā)展，煥發(fā)了強大的市場活力。
接下來，我們應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注五糧液的改革動作，以及由此迸發(fā)出來的市場力量。
三四名變數(shù)已現(xiàn)
貴州茅臺營收800億以上、五糧液營收500億以上，洋河股份營收則在200億以上，瀘州老窖在100億以上。從四家白酒巨頭看，排名越靠前營收越高，每差一個檔，就意味著發(fā)展的巨大差距。但這一差距并不意味著不可逾越，特別是對三四名的洋河股份和瀘州老窖而言。
洋河股份2019年年度報告顯示，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入231億元，同比下降4.28%;實現(xiàn)凈利潤73.8億元，同比下降9.02%。雖然營業(yè)收入和利潤規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)前三位，但洋河的“雙降”令人驚詫。
這一業(yè)績意味著洋河發(fā)展甚至不及2018年。2018年，洋河股份營收241.60億元，同比增長21.30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤81.15億元，同比增長22.45%。高增長勢頭表現(xiàn)良好，何以在2019年就突然轉(zhuǎn)向?
從全行業(yè)看，洋河的營收和凈利潤下降也較為特殊。環(huán)顧白酒2019年報，唯有洋河股份、青青稞酒(002646)、金種子酒(600199)三家“雙降”，后兩家酒企的實力一直無法與洋河相提并論，更何況它們近年來一直處在業(yè)績下行的通道。
年報顯示，洋河股份去年酒類營業(yè)收入221.6億元，同比下降4.42%;白酒營業(yè)收入219.67億元，同比下降4.13%;省內(nèi)市場營收102.99億元，同比下降11.3%。
對此，洋河股份解釋稱，2019年，面對復(fù)雜多變的宏觀形勢和持續(xù)增多的困難挑戰(zhàn)，公司主動調(diào)整轉(zhuǎn)型推動企業(yè)在營銷調(diào)整轉(zhuǎn)型中平穩(wěn)發(fā)展。
洋河“雙降”，除了意味與第二名五糧液差距拉大，也給后來者趕超的機會。瀘州老窖2019年年度報告顯示，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入158.17億元，同比增長21.15%;實現(xiàn)凈利潤46.42億元，同比增長33.17%。
瀘州老窖不但取得業(yè)績高增長，還繼續(xù)刷新了公司歷史記錄。瀘州老窖近年來增長搶眼。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，高檔酒類實現(xiàn)營業(yè)收入85.96億元，占營業(yè)收入比重為54.35%，同比增長34.78%。高檔酒在瀘州老窖整體營收中占比已經(jīng)超過一半，未來，不排除瀘州老窖借助高端酒發(fā)展向“前三名”挺進(jìn)。
洋河與瀘州老窖的營收差距僅為72.83億元。假如洋河未能在未來找到有效增長路徑，而瀘州老窖繼續(xù)保持高增長姿態(tài)，此消彼長之下，白酒行業(yè)的“三四名”必將面臨互換。那時，瀘州老窖的“重回三甲”也不再是口號。
編輯：王玉秋
華夏酒報
