1，貴州茅臺酒年份股份有限公司
公司名稱 :貴州茅臺酒股份有限公司 英文全稱 :Kweichow moutai Co.,Ltd. 注冊地址 :貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn) 板塊類別 :釀酒食品(貴州) 上市日期 :2001-08-27 發(fā)行方式 :上網(wǎng)定價 中簽率(%) : 1.1306% 組織結(jié)構(gòu)首日換手率:56.83% 法人代表 :袁仁國
2，如何分析該公司的盈利能力
看公司報表，不過一般是假的
從營業(yè)狀況分析:營業(yè)收入額對應(yīng)主營營業(yè)利潤,營業(yè)利潤,利潤總額,凈利潤 四項指標的百分比的盈利指標. 營業(yè)收入對應(yīng)的成本費用指標:主營營業(yè)成本,發(fā)賣費用,營業(yè)費用,治理費用,財務(wù)費用. 資產(chǎn)類指標對應(yīng)利潤類的指標,如凈資產(chǎn)收益率等
看公司財務(wù)報表，重點是利潤表上的那些數(shù)據(jù)。比如資金利潤率、利潤增長率、利潤總額、可分配利潤、盈余資本公積金等等。
3，怎么分析該公司的盈利能力
從營業(yè)狀況分析:營業(yè)收入額對應(yīng)主營業(yè)務(wù)利潤,營業(yè)利潤,利潤總額,凈利潤 四項指標的百分比的盈利指標. 營業(yè)收入對應(yīng)的成本費用指標:主營業(yè)務(wù)成本,銷售費用,營業(yè)費用,管理費用,財務(wù)費用. 資產(chǎn)類指標對應(yīng)利潤類的指標,如凈資產(chǎn)收益率等
通過報表分析其各種盈利指標就可以了，比如： ?。ㄒ唬╀N售利潤率 銷售利潤率（利潤率）=凈利潤÷銷售收入 分析說明： ?。?）“銷售收入”是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤”是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。 ?。?）它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強?！ 。?）銷售利潤率的驅(qū)動因素是利潤表的各個項目?！ 咀⒁狻夸N售利潤率，又稱為“銷售凈利率”，或簡稱“利潤率”。通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指“凈利潤”。某個利潤率，如果前面沒有指明計算比率使用的分母，則是指以銷售收入為分母?！ 。ǘ┵Y產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn) 分析說明： ?。?）資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值?！ 。?）資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率影響程度?！ 咀⒁狻框?qū)動因素以及因素分析 ?。ㄈ?quán)益凈利率 財務(wù)比率 分析說明 權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權(quán)投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。
4，公司盈利能力分析
企業(yè)盈利分析思路盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當期的盈利總規(guī)?；蚩偹?，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，在分析企業(yè)盈利能力時，針對影響企業(yè)獲利能力的財務(wù)因素、質(zhì)量因素展開重點分析的同時還要詳細地分析客觀因素，例如：國家宏觀稅收政策、企業(yè)自主創(chuàng)新能力、員工培訓(xùn)力度以及諸如市場占有率、顧客滿意度等等影響企業(yè)獲利能力的其他重要因素。
通過報表分析其各種盈利指標就可以了，比如： （一）銷售利潤率 銷售利潤率（利潤率）=凈利潤÷銷售收入 分析說明： （1）“銷售收入”是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤”是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。 （2）它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強。 （3）銷售利潤率的驅(qū)動因素是利潤表的各個項目。 【注意】銷售利潤率，又稱為“銷售凈利率”，或簡稱“利潤率”。通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指“凈利潤”。某個利潤率，如果前面沒有指明計算比率使用的分母，則是指以銷售收入為分母。 （二）資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn) 分析說明： （1）資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。 （2）資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率影響程度。 【注意】驅(qū)動因素以及因素分析 （三）權(quán)益凈利率 財務(wù)比率 分析說明 權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權(quán)投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。
5，企業(yè)盈利能力如何分析
盈利能力分析
1、核心指標
1）資本金利潤率＝利潤總額／資本總額
又稱資本收益率，反映資本金的盈利能力
2）銷售凈利潤（營業(yè)凈利潤）＝凈利潤／銷售收入
反映每1元收入實現(xiàn)多少凈利潤
3）營業(yè)利稅率＝（利潤總額＋銷售稅金）／營業(yè)收入
反映每1元營業(yè)收入實現(xiàn)多少利稅
4）成本費用利潤率＝利潤總額／成本費用總額
考察企業(yè)成本費用與利潤的關(guān)系，說明1元成本實現(xiàn)多少利潤
5）資產(chǎn)報酬（收益）率（生產(chǎn)率比率）＝（凈收益＋利息費用＋所得稅）/ 資產(chǎn)平均總額
考察企業(yè)運用全部資本的收益率，衡量資產(chǎn)運用效率的高低
6）邊際利潤率（臨界收益率）＝1－變動成本率
?。竭呺H貢獻／銷售收入＝單位邊際貢獻／銷售單價
邊際貢獻總額=銷售收入總額-變動成本總額
單位邊際貢獻=銷售單價-單位變動成本
考察邊際利潤變動對銷售利潤的影響程度
7）流動資產(chǎn)利潤率＝利潤總額／流動資產(chǎn)平均占用額
考察流動資產(chǎn)占用與利潤的關(guān)系
8）固定資產(chǎn)利潤率＝利潤總額／固定資產(chǎn)平均余額
考察固定資產(chǎn)占用與利潤的關(guān)系
9）凈收益與銷售額比率＝（凈收益＋利息費用）／銷售收入
反映每一單元獲得的收益額，說明企業(yè)獲利能力
10）所有者權(quán)益與銷售額比率＝所有者收益／銷售收入
觀察每一單元銷售的資本實力
11）費用水平變動速度＝（報告期費用水平－基期費用水平）／基期費用水平
考察企業(yè)費用水平變動趨勢
12）銷售成本、費用率＝成本費用總額／銷售收入
考察每1元銷售收入耗費成本、費用多少
13）權(quán)益系數(shù)＝資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額
考察資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的幾倍
14）權(quán)益報酬（收益）率＝凈資產(chǎn)／所有者權(quán)益
是美國杜邦系統(tǒng)財務(wù)指標體系中最有代表性、綜合性的收益性指標?？疾焱顿Y取得的報酬
2、股份公司指標
1）普通股權(quán)益報酬率＝（凈收益－優(yōu)先股股利）／平均普通股權(quán)益
衡量普通股的獲利能力
2）普通股每股收益額＝（凈收益－優(yōu)先股股利）／普通股股數(shù)
反映普通股每股所獲盈利額
3）股票價格與收益比率＝普通股每股市價／普通股每股收益額
反映每股市價相當于每股收益的倍數(shù)，衡量市價的合理性
4）每股股利＝已分配普通股利總額／普通股股數(shù)
反映普通股每股獲利數(shù)
5）股利分派率＝每股現(xiàn)金股利／每股收益額
考察企業(yè)分派的股利占每股凈收益的比例
6）證券收益率＝利息（股息）＋證券面值期末價格與期初價格之差 / 證券期初價格（證券持有期收益率）
反映投資者從證券投資中獲利的收益
7）股利與股票價格利率＝每股股利／每股市價
反映每股現(xiàn)在價的獲利能力
8）股東權(quán)益比率＝股東（所有者）權(quán)益總額／資產(chǎn)總額
反映所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中的比重，衡量所有者權(quán)益的保障程度
9）收益與利息保障倍數(shù)（利息收益倍數(shù)）＝營業(yè)利潤／利息費用
反映利潤對應(yīng)付利息的保障程度
10）收益對優(yōu)先股＝凈收益＋利息費用＋所得稅
用作優(yōu)先股
11）每股現(xiàn)金流量＝（凈收益＋折舊）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)
反映每一普通股股本提供現(xiàn)金流量的情況
12）股利支付率＝普通股每股股利／普通股每股利潤額
衡量普通股股利支付的程度
13）普通股本每股賬面價值＝普通股權(quán)益／普通股本發(fā)行在外股數(shù)
在兼并破產(chǎn)情況下衡量企業(yè)股東權(quán)益情況
6，企業(yè)如何進行盈利能力分析
盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，企業(yè)的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業(yè)價值越大。同時盈利能力越強，帶來的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的償債能力得到加強。
例如，甲、乙兩家企業(yè)，20××年的銷售收入均為50萬元，凈利潤為10萬元。我們無法判斷到底哪家公司的盈利能力強。但是如果告訴我們，甲公司的總資產(chǎn)為500萬元，所有者權(quán)益為100萬元；乙公司的總資產(chǎn)為200萬元，所有者權(quán)益為50萬元。我們就可以認為乙公司的盈利能力高于甲公司，因為乙公司每元所有者權(quán)益帶來的凈利潤為02元，而甲公司為01元。
因此，對企業(yè)的盈利能力進行分析時，在考慮絕對值的基礎(chǔ)上，往往更多地考慮相對值指標。相對值指標一般用各種比率指標進行反映。反映企業(yè)盈利能力的比率指標很多，主要包括銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等。
1銷售毛利率
銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額之比，其中銷售毛利是銷售收入凈額與銷售成本的差額。其計算公式為：
銷售毛利率＝營業(yè)收入-營業(yè)成本營業(yè)收入×100%
根據(jù)銷售毛利率，企業(yè)可以進行如下分析：
(1)銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠大的毛利率便不能形成較大的盈利。
(2)銷售毛利率的分析與銷售毛利額分析相結(jié)合，可以評價企業(yè)對管理費用、銷售費用、財務(wù)費用等期間費用的承受能力。
(3)銷售毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。與同期行業(yè)的平均毛利率比較，可以揭示企業(yè)在定價政策、產(chǎn)品或商品推銷或生產(chǎn)成本控制方面存在的問題。
企業(yè)之間在存貨計價和固定資產(chǎn)的折舊方法等會計處理中的差異也會影響銷售成本，進而影響毛利率的計算，這一點應(yīng)在企業(yè)之間作橫向比較時加以注意。
2銷售凈利率
銷售凈利率指企業(yè)凈利潤占銷售收入凈額的百分比，表示每元銷售收入凈額獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率＝凈利潤業(yè)務(wù)收入×100%
在分析企業(yè)的銷售凈利潤率時，可以從以下幾方面進行考慮：
(1)銷售凈利潤率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。
但是不同行業(yè)的指標不盡相同，越是高科技企業(yè)，其銷售凈利潤率就越高。越是重工業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)，其銷售凈利潤率也越低。分析應(yīng)該結(jié)合不同行業(yè)的具體情況進行。
(2)從指標計算可以看出，只有當凈利潤的增長速度快于銷售收入凈額的增長速度時，銷售凈利潤率才會上升。
(3)凈利潤的形成并非都由銷售收入所產(chǎn)生，它還會受到其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、營業(yè)外收支等因素之影響，故而在分析比較時應(yīng)多加注意。
(4)在進行不同行業(yè)間比較時，必須考慮不同行業(yè)和不同時期的情況，設(shè)定參考基準進行比較，否則將無法得出正確結(jié)論。
3總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，反映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源的獲利能力。其計算公式為：
總資產(chǎn)收益率＝凈利潤總資產(chǎn)平均余額×100%
其中：
總資產(chǎn)平均余額＝期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額2
這是因為分子數(shù)據(jù)來自于動態(tài)的利潤表，分母數(shù)據(jù)取自于靜態(tài)的資產(chǎn)負債表，要使分子、分母在時間上保持一致，應(yīng)該將分母的總資產(chǎn)金額換算成平均數(shù)(動態(tài)數(shù))。
在進行總資產(chǎn)報酬率的分析時，可以從以下幾方面進行考慮：
(1)總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該比率越高，表明資產(chǎn)利用的效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。
(2)企業(yè)的總資產(chǎn)來源于所有者投入資本和舉債兩個方面。利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)報酬率是一個綜合指標，為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進企業(yè)進行對比，分析形成差異的原因。
(3)總資產(chǎn)報酬率主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢以及凈利潤的大小。如果企業(yè)的銷售利潤率越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，則總資產(chǎn)收益率越高。因此，提高總資產(chǎn)報酬率可以從兩方面入手：一方面加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強銷售管理，增加銷售收入，提高利潤水平。
4凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益收益率，它是凈利潤與平均所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的百分比。其計算公式為：
凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)÷2×100%
我們在進行凈資產(chǎn)收益率分析時，應(yīng)該考慮以下幾方面：
(1)凈資產(chǎn)收益率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說明所有者投資帶來的收益越高。
(2)凈資產(chǎn)收益率是從所有者角度考察企業(yè)盈利水平高低，而總資產(chǎn)收益率則從所有者和債權(quán)人兩方面來共同考察整個企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)收益率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同的負債與所有者權(quán)益比例，會造成不同的所有者權(quán)益收益率。
(3)該指標是衡量企業(yè)盈利能力的主要核心指標之一。
5資本保值增值率
資本保值增值率是期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益的比例。它反映所有者權(quán)益保值增值情況。計算公式為：
資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益×100%
在進行資本保值增值率分析時，主要考慮以下幾方面：
(1)剔除投資者再投入引起的所有者權(quán)益增加部分。如果當期投資者又投入資金增加所有者權(quán)益，同樣導(dǎo)致資本保值增值率上升，但是實際上并沒有獲得增值利潤。
(2)考慮通貨膨脹因素。由于通貨膨脹因素的存在，即使上述指標大于1，仍有可能存在潛虧，因此分析時應(yīng)持謹慎態(tài)度，不能盲目樂觀。
(3)考慮資金時間價值。由于期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益進行比較，兩者所處的時點不同，缺乏時間上的相關(guān)性。如果將年末的所有者權(quán)益貼現(xiàn)為年初時點上的價值(或?qū)⒛瓿跛姓邫?quán)益折算成年末時點上的價值，即計算其終值)，并將其與年初(或年末)所有者權(quán)益進行比較，其結(jié)果或許更有說服力。
盈利能力分析的目的
盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是—個相對的概念,即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高,盈利能力越強;利潤率越低,盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人,還是股東(投資人)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力,并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。
從企業(yè)的角度來看,企業(yè)從事經(jīng)營活動,其直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證:只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、改進企業(yè)管理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員來說,進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面:
1.利用盈利能力的有關(guān)指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù),就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達到的盈利能力指標與標準、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。
2.通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞、都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平: