兩個(gè)人到樹(shù)林里游玩，正當(dāng)他們興致勃勃之時(shí)，突然發(fā)現(xiàn)有一只大黑熊向他們跑來(lái)，兩個(gè)人頓時(shí)驚慌失措。但其中一人馬上冷靜下來(lái)，迅速蹲下?lián)Q上跑鞋。另一個(gè)人看著他在忙碌，不解地問(wèn)：“你換跑鞋有什么用呢?難道你還跑得過(guò)狗熊嗎?”換跑鞋的那個(gè)人回答：“我不用跑過(guò)狗熊，只要跑過(guò)你就行了?！痹捯粑绰?，那人已經(jīng)迅速起跑、竄了出去。
一紙QFII、RQFII取消限購(gòu)的公文，再次吸引了在全球疫情所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，無(wú)處安放的境外資本避難的目光。
周四(5月7日)晚間，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。
圖片來(lái)自：央行官網(wǎng)
“毫無(wú)疑問(wèn)，此項(xiàng)新規(guī)對(duì)于相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)，自然可以爭(zhēng)取到更多的國(guó)際資本?！?月9日，上海鑲宜資產(chǎn)管理公司董事合伙人徐祥華向《華夏酒報(bào)》記者分析指出，“從未來(lái)海外資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的交投活躍度來(lái)看，金融類的證券銀行保險(xiǎn)信托等或?qū)⒌玫阶罡叩馁Y金配置，另一個(gè)就是消費(fèi)板塊的代表——白酒板塊，由于其市場(chǎng)相對(duì)繁榮、市場(chǎng)消費(fèi)觸發(fā)的確定性比較高，亦可成為海外資金青睞的另一個(gè)熱點(diǎn)?！?/p>
01
新規(guī)落地的最佳時(shí)機(jī)
早在2019年9月便已經(jīng)做出《規(guī)定》，當(dāng)時(shí)央行表示，國(guó)家外匯管理局正在按程序報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院取消相應(yīng)行政許可項(xiàng)目，待批準(zhǔn)后，由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一對(duì)外公布。如今正式落地也意味著境外機(jī)構(gòu)投資者迎來(lái)在境內(nèi)投資的新時(shí)代?！兑?guī)定》中提6個(gè)方面：
1、落實(shí)取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(簡(jiǎn)稱合格投資者)境內(nèi)證券投資額度管理要求，對(duì)合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理。
2、實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)。
3、大幅簡(jiǎn)化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的投資收益專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。
4、取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。
5、完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及投資風(fēng)險(xiǎn)管理要求。
6、人民銀行、外匯局加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
據(jù)一家股份制銀行研究院的內(nèi)部研究報(bào)告稱，QFII和RQFII額度的放開(kāi)，并不代表短時(shí)間內(nèi)會(huì)有大量資金涌入中國(guó)資本市場(chǎng)。一方面，根據(jù)去年情況，已經(jīng)獲批的QFII和RQFII額度并未用盡，額度空閑了不少;另一方面，陸股通開(kāi)通后，北上資金的規(guī)模已經(jīng)大幅超過(guò)了QFII和RQFII，此時(shí)放開(kāi)額度的實(shí)際意義有限。
該報(bào)告指出，雖然短期影響可能有限，但從中長(zhǎng)期看，外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的意愿將會(huì)不斷提高。境內(nèi)A股市場(chǎng)已經(jīng)處于相對(duì)低位，低估值對(duì)于長(zhǎng)線資金具有吸引力，同時(shí)，隨著A股納入各類國(guó)際指數(shù)的比重不斷提高，被動(dòng)投資與主動(dòng)投資的需求都會(huì)持續(xù)上升。同時(shí)，境內(nèi)債券市場(chǎng)的收益率也顯著高于歐美市場(chǎng)，特別是安全性高的利率債，將會(huì)繼續(xù)受到外資的青睞，當(dāng)然，QFII和RQFII引入的資金更多的是投資于交易所債券市場(chǎng)，對(duì)銀行間市場(chǎng)影響有限，銀行間市場(chǎng)的外資介入，主要是依靠債券通來(lái)實(shí)現(xiàn)的。
“當(dāng)前疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)了巨大影響，但目前中國(guó)疫情控制的情況相對(duì)領(lǐng)先，雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)還在逐漸恢復(fù)過(guò)程中，但與境外其他區(qū)域相比，中國(guó)的資本市場(chǎng)就像是那個(gè)跑贏同伴的人，雖然仍未擺脫黑熊的追捕，但已經(jīng)是可以吸引到其他資本進(jìn)入的‘避風(fēng)港’?！毙煜槿A認(rèn)為。
02
白酒板塊大“白馬”或受追捧
“中國(guó)酒業(yè)在資本市場(chǎng)舉足輕重，是價(jià)值投資的典范，我對(duì)今年明年A股的牛市比較樂(lè)觀。食品飲料是資本市場(chǎng)基金第一重倉(cāng)板塊，已經(jīng)成為A股最國(guó)際化的行業(yè)?！比A創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)、首席分析師董廣陽(yáng)告訴《華夏酒報(bào)》記者。
5月8日，貴州茅臺(tái)收于1314.61元/股，這大概最能體現(xiàn)茅粉的心聲了。最近幾個(gè)交易日貴州茅臺(tái)站穩(wěn)1300元大關(guān)，不斷創(chuàng)下新高，5月8日盤(pán)中再次創(chuàng)下1338元/股新高，之后有所回落，目前貴州茅臺(tái)總市值已達(dá)1.65萬(wàn)億。
在今年3月19日，貴州茅臺(tái)跌破千元，最低股價(jià)960.1元/股，此后一路上漲，至今已經(jīng)大漲30.42%。
5月8日股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的還有五糧液，盤(pán)中漲幅超2%，最高價(jià)格達(dá)145.5元/股，此后股價(jià)有所回落，收盤(pán)價(jià)142.9元/股，全天漲幅0.7%。五糧液的總市值為5547億元，位列深市之首。3月19日，五糧液股價(jià)跌至98.63元/股，至今股價(jià)已經(jīng)上漲32.82%。
《華夏酒報(bào)》記者從多個(gè)渠道了解到，4月份以來(lái)，北上資金交易最活躍的是貴州茅臺(tái)，合計(jì)買(mǎi)入金額16.99億，五糧液合計(jì)買(mǎi)入11.51億。
不僅貴州茅臺(tái)和五糧液大漲，整個(gè)白酒板塊均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
白酒股的漲勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間。從最近一個(gè)月看，有15只白酒股上漲，僅3只個(gè)股下跌，其中五糧液、今世緣漲幅均在10%以上。
WIND數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月烈性酒的漲幅為13.13%，就市場(chǎng)70個(gè)細(xì)分行業(yè)來(lái)看，僅次于日用品和啤酒板塊。3月24日至今，白酒指數(shù)已經(jīng)上漲21.7%。
此外，從近幾年來(lái)，外資通過(guò)QFII和滬深股通渠道持續(xù)加倉(cāng)A股，看其投資偏好，不難發(fā)現(xiàn)，外資進(jìn)入所選擇的并不是小盤(pán)概念，而是業(yè)績(jī)好的白馬，其中QFII持有A股市值超過(guò)1500億元，陸通股最新持倉(cāng)市值高達(dá)14788億元，合計(jì)持倉(cāng)市值超過(guò)1.6萬(wàn)億。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，共計(jì)326家合格境外機(jī)構(gòu)投資者獲批投資額度1113.76億美元;RQFII制度已從中國(guó)香港擴(kuò)大到20個(gè)國(guó)家和地區(qū)，共計(jì)262家RQFII機(jī)構(gòu)獲批7587.72億元人民幣投資額度。
此外，白酒股狂歡的背后是扎實(shí)的業(yè)績(jī)。從年報(bào)來(lái)看，白酒上市公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率中位數(shù)為19.86%，整體業(yè)績(jī)亮眼。具體到上市公司，貴州茅臺(tái)拔得頭籌，五糧液也表現(xiàn)不錯(cuò)，兩家公司凈利潤(rùn)分別為412億元、174億元。此外，如瀘州老窖、山西汾酒等二線酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊僖渤^(guò)20%。
不過(guò)，受到疫情影響，一季度不少酒企的增速放緩，業(yè)績(jī)分化比較明顯，可謂冰火兩重天。
整體來(lái)看，19家白酒上市公司中13家業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)。五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒取得正增長(zhǎng)。五糧液的增速更猛一些，一季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為202.38億元、77.04億元，同比增幅分別為15%、19%。
還有酒企直接虧損，如金種子酒一季度凈利潤(rùn)-2621萬(wàn)元，下滑了392%。
“除了業(yè)績(jī)亮瞎市場(chǎng)雙眼的白酒板塊大‘白馬’，一些市盈率低、位置低，但是市場(chǎng)前瞻性穩(wěn)健，確定性高的白酒類企業(yè)，如果能容得下大資金，也會(huì)進(jìn)入海外資本的關(guān)注范圍?！毙煜槿A說(shuō)。
來(lái)源：原創(chuàng)記者徐雅玲華夏酒報(bào)今天
